私人调查显示，中国10月份工厂活动放缓，未达预期

周一公布的一项私人调查显示，由于十月份与美国的贸易紧张局势加剧，受新出口订单大幅下降的拖累，中国十月份工厂活动增长低于市场预期。

标准普尔全球编制的RatingDog中国通用制造业PMI从9月份的六个月高点51.2跌至10月份的50.6，低于路透调查中分析师预期的50.9。

新出口订单下降速度为 5 月份以来最快，调查受访者将其归因于“贸易不确定性上升”。

调查显示，10月份新业务和产出增速均较上月放缓，商业信心跌至六个月来的最低水平。报告称：“在评估一年的生产前景时，企业的乐观程度是六个月来最低的。”

然而，工厂就业指标显示自 3 月份以来首次扩张，升至 2023 年 8 月以来的最高水平。

私人调查数据保持在区分增长与收缩的 50 基准之上，好于上周五发布的官方调查，该调查显示制造业活动降至 49.0，为六个月来最严重的收缩。

过去几年，财新和标准普尔全球进行的私人调查通常比官方民意调查描绘出更好的情况，因为它们更关注出口导向型制造商。

RatingDog私人调查涵盖了650家制造商，并在每个月的下半月收集回复，而官方PMI则在月底对超过3,000家公司的更大样本进行了调查。

华侨银行董事总经理兼亚洲宏观研究主管谢东明表示，随着中美贸易休战的延长和出口订单的预期复苏，随着商业信心的稳定，未来几个月制造业PMI可能会温和反弹。

美国总统唐纳德·特朗普与中国国家主席习近平在韩国举行会晤后，中美上周达成贸易休战，在不断升级的贸易战引发了对全球经济衰退的担忧后，稳定了两国关系。

根据协议，美国将把对中国商品的芬太尼相关关税降低一半至10%，使对中国商品的总关税降至47%左右，以回应中国暂停对稀土金属的全面出口管制。

美方将暂停对中国海事、物流、造船等领域实施出口管制下的50%股权“渗透规则”和301调查。

白宫周六表示，北京还将终止针对美国芯片公司的反垄断和反倾销调查，包括对英伟达公司和高通公司的反垄断和反倾销调查。北京还将恢复购买美国大豆和其他农产品和能源产品。

受美国贸易缓和以及中国政府提高制造业竞争力和进一步促进出口的决心的鼓舞，高盛上周上调了对中国 2025 年 GDP 的预测。华尔街银行预计中国今年实际GDP增速将达到5%，2026年将达到4.8%，分别高于4.9%和4.3%。

自今年年初以来，中国制造商一直在寻求出口市场多元化，以减少对美国的依赖，更多地依赖东南亚和欧洲市场。自4月份以来，中国对美国的出口每月同比下降两位数， 今年与去年同期相比。

这一下降在很大程度上被对东南亚的出口增加所抵消，截至 9 月份，东南亚的出口增长了 14.7%，对欧盟的出口增长了 8.2%，对非洲的出口增长了 28% 以上。今年前三季度，中国整体出口增长6.1%，进口下降1.1%。

尽管出口坚挺，世界第二大经济体却显示出新的紧张迹象，第三季度增速放缓至 4.8%，为一年来最低水平。今年前 9 个月，包括房地产在内的固定资产投资意外收缩 0.5%，这是自 2020 年疫情爆发以来首次出现下降。

Evercore ISI中国策略师Neo Wang在周日的一份报告中表示，在9月份一系列刺激措施的支持下，去年第四季度的高基数——GDP增长5.4%——将严重影响本季度的增长率。

王补充说，政府消费补贴效应的减弱和房地产市场的持续低迷也将继续抑制明年的增长。