电动汽车制造商 Rivian 和 Lucid 在第三季度业绩中面临挑战

底特律——全电动汽车制造商面临的挑战越来越大 里维安汽车 和 清醒集团 这些公司试图向投资者推销一个更光明、更有利可图的未来。

但情况在好转之前可能会变得更糟，因为两家汽车制造商都将于本周公布第三季度业绩，周二盘后 Rivian 公布，周三 Lucid 公布。

在美国第三季度电动汽车销量创纪录的情况下，两家“纯电动汽车”公司预计将报告收入显着增长，并缩小调整后的盈利亏损。但投资者也期望制造商提供有关未来增长机会以及更具挑战性的市场条件影响的最新信息。

加拿大皇家银行资本市场分析师汤姆·纳拉扬 (Tom Narayan) 在接受 CNBC 采访时表示：“这两者都确实面临挑战。”他表示，他对投资者的近期上涨持谨慎态度。 “对我来说，这一切都与潜在的盈利能力有关。”

由于市场条件更具挑战性，两家汽车制造商都已经下调了汽车产量指引，而 Rivian 也对 2025 年调整后收益和毛利润预期进行了负面调整。

电动汽车制造商面临着全行业的问题，例如由于关税导致的成本增加和电动汽车的预期销售放缓，以及公司特有的问题，包括新产品挑战，以及对销售和利润产生负面影响的监管变化，包括消费者联邦激励措施的终止。

今年秋天，特朗普政府取消了购买电动汽车最高 7,500 美元的联邦激励措施。除此之外，它还结束了对未能满足燃油效率规则的汽车制造商进行罚款的做法。这对电动汽车制造商造成了伤害，他们一直指望向传统汽车制造商出售积分来抵消一些处罚。

今年夏天，Rivian 将信贷销售的预期收益从 3 亿美元下调至 1.6 亿美元。与这一变化相关，Rivian 还下调了今年的毛利润指引，使其从适度的利润大致实现盈亏平衡。该公司今年还进行了裁员以削减成本。

Rivian 首席执行官 RJ Scaringe 在公司 8 月份的最后一个季度业绩电话会议上表示：“虽然我们深信业务的长期价值驱动因素，但政策环境仍然复杂且快速变化。” “电动汽车税收抵免、监管抵免、贸易监管和关税的变化预计将对我们业务的业绩和现金流产生影响。”

Rivian 坚称，它有足够的现金来支持明年上半年推出新的“R2”产品，但正在进行的变化对公司没有任何帮助。

里维安表示，今年该汽车制造商的关税将达到“每辆数千美元”。 Lucid 还表示，关税成本正在损害其今年的利润率，包括第二季度的 5400 万美元利润率。

高盛分析师马克·德莱尼 (Mark Delaney) 在 10 月 3 日关于 Rivian 和特斯拉的投资者报告中表示，“我们预计信贷的损失将成为未来几个季度市场的阻力。我们之前的需求弹性分析表明，在其他条件相同的情况下，IRA（通货膨胀削减法案）信贷的损失可能相当于行业销量出现两位数的阻力。”

特斯拉该公司还出售汽车监管积分，该公司报告称，第三季度这些积分的收入从 7.39 亿美元下降到 4.17 亿美元，下降了 44%。

在可预见的未来，第三季度预计将成为电动汽车销售的高峰，因为客户在 9 月联邦信贷结束之前纷纷购买新车型。

因此，预计这些公司将在本周的第三季度电话会议上花更多时间向投资者宣传未来的产品和技术机会，而不是生产和销售电动汽车的近期核心业务。

巴克莱分析师 Dan Levy 在 10 月 13 日的投资者报告中表示：“电动汽车的后遗症在美国会持续多久还有待观察，尽管我们怀疑第三季度电动汽车的渗透率可能会在相当长一段时间内达到最高水平。”

Rivian 上个月报告称，第三季度交付量为 13,201 辆，同比增长 32%。 Lucid 报告交付量为 4,078 台，较 2024 年第三季度的 2,781 台增长 47%。

即使销售额有所上升，两家公司预计仍将出现显着亏损，尽管亏损较上年同期有所收窄，且低于第二季度的亏损。

根据 LSEG 编制的分析师平均预测，Rivian 预计调整后每股收益将亏损 72 美分，营收为 15 亿美元。相比之下，一年前调整后每股收益亏损 99 美分，收入为 8.74 亿美元。

Rivian在报告第二季度业绩时表示，预计今年调整后核心亏损将在20亿至22.5亿美元之间，而此前预测为17亿至19亿美元。分析师还对 Rivian 之前的目标表示担忧，即到 2027 年按息税折旧摊销前利润实现盈利。

据 LSEG 称，Lucid 预计第三季度调整后每股收益亏损 2.27 美元，低于去年同期的 2.80 美元（基于反向股票分割后重新计算的结果），而收入将增长约 90% 至 3.791 亿美元。

纳拉扬和其他分析师主要关注公司毛利润的改善，以此作为进展的证据。这些结果是衡量企业扣除运营费用、利息和税收之前的盈利能力的关键指标。

纳拉扬表示：“（投资者）希望看到第三季度的毛利润数字，但他们也有一个很高的门槛，无法达成共识。”

根据 FactSet 编制的平均估计，Rivian 预计第三季度总亏损为 3900 万美元。与此同时，据估计，Lucid 预计将报告 2.55 亿美元的总亏损。

Rivian 的股价今年下跌了不到 5%，而 Lucid 的股价下跌了约 45%，其中包括 9 月份进行的 10 股反向股票分割。

Rivian 和 Lucid 都试图向投资者推销其未来车辆的成功以及避免公司持续亏损的技术。

Rivian 的未来在很大程度上依赖于其新型“R2”车辆，该车辆预计将于明年上半年开始为客户生产。 Rivian 表示，这款价值约 45,000 美元的中型汽车预计将把制造材料成本削减一半，降低生产复杂性，并显着增加需求和销量。

“我比我们开发的任何产品都更看好这款车。我相信该产品的市场契合度令人难以置信。包装、技术和整体价值主张使 R2 获得了有意义的份额，”斯卡林奇在 8 月份表示。

然而，R2 将在一个充满挑战的市场推出，该市场充满了激烈的车辆竞争——预计其中许多车辆将以相似（甚至更低）的价格提供更长的电动续航里程。

巴克莱利维今年早些时候对 R2 的潜在总体潜在市场进行了分析，质疑该公司在美国电动汽车预期需求疲软、额外成本和市场竞争加剧等“风险”的情况下对该产品的乐观态度。

Narayan 和其他分析师也对该公司的这款车的销售目标提出了质疑：“这是一个竞争非常激烈的市场，而电动汽车的发展速度却全面放缓。与所有这些竞争对手相比，R2 的销量会是多少？……（通用汽车）勉强能达到数十万，”纳拉扬在采访中说。

Rivian 还宣传了其通过新技术获得收入的潜力，例如与大众汽车就其软件和电气架构达成的 58 亿美元交易。

Rivian 表示，下一代技术有望帮助其成为先进驾驶辅助系统（ADAS）领域的领导者，尽管该汽车制造商落后于许多其他系统。

Lucid 的情况类似。该公司非常重视推出 Gravity SUV（Lucid 称其具有挑战性）以及未来中型汽车平台，以扩大其市场范围。

Lucid 临时首席执行官 Marc Winterhoff 在该公司 8 月份的第二季度电话会议上表示：“我们不仅仅是制造电动汽车。我们正在突破电动汽车的界限。” “从 Lucid Air 破纪录的性能和效率，到改变游戏规则的 Lucid Gravity，再到我们即将推出的中型平台，我们的技术不断重新定义可能性。”

最近，Lucid 还大力宣传未来的 ADAS 技术和个人自动驾驶汽车功能的潜力，将其作为其未来的一部分，尽管其当前豪华车型的功能历史上并没有给人留下深刻印象。

Lucid 签署价值 3 亿美元的协议 优步 今年 7 月，网约车平台收购并部署了超过 20,000 辆 Lucid Gravity SUV，这些车辆将在未来六年内配备初创公司 Nuro 的自动驾驶汽车技术。

投资者将关注的其他话题包括 Rivian 的 R2 生产时间表或 Lucid 的 Gravity SUV 生产时间表的任何更新，以及两家公司的现金流和盈利前景。

Winterhoff 在 8 月份表示：“相对于我们今年的目标，Lucid Gravity 的产量还没有达到我们想要的水平。” “我们相信今年下半年我们将大幅增加产量。”