为什么贝莱德表示 11 月可能是今年市政债券最好的月份

贝莱德预计市政债券将迎来一个辉煌的月份。贝莱德市政债券集团负责人帕特里克·哈斯克尔表示，11 月是过去 10 年来市政债券一年中最好的月份，平均总回报率为 1.26%。他表示，结合 12 月份历史上强劲的表现，第四季度是今年表现最好的时期。哈斯克尔在最近的一份报告中写道：“我们预计 2025 年也会出现类似的情况。”贝莱德为客户管理着超过 1,810 亿美元的市政资产。他在给 CNBC 的后续电子邮件中表示，过去 5 年 11 月份发行量平均环比下降 31%，是这一强劲表现的原因之一。他补充说：“我们的主要市场团队预计今年供应量也会出现类似的放缓，这将进一步加强技术面。” “虽然 10 月份带来了异常强劲的回报，但我们相信……支持性的动态使市政当局能够在年底前继续表现出色。”市政债券受到富裕投资者的青睐，因为所赚取的收入免征联邦税，并且如果持有人居住在发行债券的州内，则可免征州税。债券销售收益通常用于资助基础设施和公共项目。哈斯克尔表示，收益率仍然具有吸引力。 iShares National Muni Bond ETF 目前 30 天 SEC 收益率为 3.33%。对于最高税级的高税收州的收入者来说，这可能意味着税收等值收益率接近 6%。 Haskell 表示，年初至今的 MUB mountain iShares National Muni Bond ETF 尽管市政债券最近表现强劲，但这些资产仍然被低估，为投资者提供了一个引人注目的切入点。他对 CNBC 表示：“由于预期美联储将继续放松政策，利率环境预计将保持有利。” “与应税替代品相比，市政估值仍然引人注目，陡峭的收益率曲线提供了锁定持久收入的机会——这些条件应该维持对该资产类别的强劲需求。”他指出，到今年年底，基本面仍然异常强劲。寻找机会哈斯克尔和他的团队提倡杠铃收益率曲线策略，并且更喜欢高质量的交通、住房和企业部门市政债券。他说，这包括郊区地方政府和学区，因为它们受益于可靠的财产税收入。哈斯克尔表示：“在评估这些发行人时，我们会优先考虑那些拥有充足资金余额、广泛而多样化的税基以及可管理的债务水平（包括养老金义务）的发行人，同时还会评估法律风险和任何或有负债。”他更喜欢规模较小、高质量的政府债券，这些债券具有增量收益，并且为公司的独立管理账户带来强大的多元化机会。贝莱德还增持预付费燃气市政债券，市政当局用预付费燃气市政债券来支付天然气或能源的长期供应。哈斯克尔表示：“这些交易提供了来自期限较短的高质量交易对手的有吸引力的利差，充当了市政投资组合的压舱石。” “主要风险与交易对手和结构性因素有关，而不是大宗商品价格波动。”该公司专注于大型货币中心银行和严格的债券文件。此外，贝莱德增持了住房债券以及国家和大型地区卫生系统。该公司还选择性地投资高收益市政债券。