股市在震荡后重新站稳脚跟

（这些是 CNBC 高级市场评论员迈克·桑托利 (Mike Santoli) 对今天走势的市场评论。请参阅上面迈克今天的视频更新。）市场很快就恢复了立足点，试图让周二的暴跌看起来像是最拥挤、过度紧张和激进头寸的一日震荡。标准普尔 500 指数周二下跌 1.2%——主要是由高贝塔半导体和人工智能科技股推动——从未完全突破遏制。标准普尔指数连续两天从 6760 点左右的门槛反弹，该水平是 10 月初反弹的上限（可能并非巧合），并且该指数在 10 月 10 日之前的大幅内测中从该水平暴跌。周二给大盘带来压力的关键压力点已经稳固，至少暂时如此。流动性灯塔比特币在经历了从峰谷到谷底的 20% 回调后，上涨了 2% 以上。 Meta Platforms 停止了盈利后的下滑。 AMD 和半决赛的其余成员又回到了野兽模式。消费周期股 — — 航空公司上涨近 6%，地区银行上涨，甚至陷入困境的餐饮集团也因盈利不佳而上涨 — — 在经历了一些明显的表现不佳之后，它们正试图获得牵引力。周期性基调不那么悲观的几个好借口：ADP私人就业人数超出预期、ISM服务好于预期、结束政府关门的一线希望以及最高法院的论点导致市场更加自信地押注特朗普总统的“紧急”关税可能会被拒绝。在这里，我们看到了近期反弹阶段极度狭窄的另一面：由于非人工智能板块已经疲软了一段时间，一些板块已经做好了反弹的准备，而不是被 Mag7 和相关魅力名字的获利了结痉挛所推翻。好于预期且周期性反弹的宏观经济指标组合正在推动国债收益率走高。一些人认为，如果关税被取消，将会发行更多国债/扩大赤字，以偿还缴纳关税的公司。无论哪种方式，这都延续了最近的模式，即股指与国债收益率呈正相关，如下所示。这种动态意味着股市对经济增长的担忧比对通胀的担忧更为敏感（在 2021 年至 2023 年通胀斗争最严重的时期，相关性一直为负）。股市的缓解性反弹总体上是建设性的，上涨成交量约占总成交量的 70%，尽管可能不是一个明确的信号。至此，标普500指数已收复周二约三分之二的跌幅，这只是过去145个交易日中第8次日跌幅1%，并使该指数比历史高点低2%——很难说是全面下跌。消费领域仍有待证明，“人工智能泡沫”的传言不太可能消失，美联储 12 月降息的呼声仍未解决。所有这些都值得关注，尽管季节性因素可能有利，盈利年增长率接近 12%，信贷市场几乎没有压力，但适度的波动足以消除一些泡沫，使市场恢复良性趋势。