印度的IPO市场正在蓬勃发展。它还吸引跨国公司在当地上市

尽管外国投资者今年仍然是印度股票的净卖家，但在估值溢价的诱惑下，跨国公司纷纷在全球最繁忙的 IPO 市场之一上市其当地业务部门。据报道，可口可乐印度装瓶部门明年将筹措十亿美元的资金。韩国 CJ Darcl Logistics 的印度分部已经提交了草案文件，分析师预计更多的跨国公司将其印度业务推向市场。 Prime Securities 的阿克谢·古普塔 (Akshay Gupta) 表示：“如今，跨国公司正在采取一切增值措施。”他指的是德国跨国公司西门子，该公司于 2025 年 3 月将能源部门上市，将其印度业务一分为二。其母公司西门子能源公司(Siemens Energy India)自去年以来表现出色，市盈率超过60倍，而西门子能源印度公司(Siemens Energy India)的市盈率则高达117倍。古普塔表示：“如今，印度公司在其财务部门内设有资本市场部门，以确保创造价值。”他补充说，全球企业希望利用“估值套利”。 LG电子印度公司就是一个例子，该公司最近上市，市值为1.13万亿卢比（126亿美元）。相比之下，根据 LSEG 的数据，其韩国母公司 LG 电子的估值为 14.89 万亿韩元（101 亿美元）。 IPO 后，LG 电子持有印度子公司 85% 的股份。尽管净利润约为其母公司的十分之一，但该印度子公司的预期市盈率为 58 倍，而 LG 电子的市盈率为 9 倍。 Ambit Investment Managers 董事总经理 Dheeraj Agrawal 在解释这一差距时表示，这一差距与当地单位的收入增长更快（从低到高的两位数）相比，全球母公司的收入增长通常只有低个位数。他表示，印度市场以及在某种程度上美国市场“往往会为高增长付出过高的代价”，并称当地公寓的阁楼估值是“短期泡沫”，最终会得到纠正。古普塔表示，跨国公司也因其“公司治理制度”而受到追捧。专家表示，需求高涨的原因与印度强大的流动性基础相结合，而印度的流动性基础又受到向股票注入资金的共同基金增长的支撑，导致许多跨国公司获得溢价估值。 Templeton Global Investments 印度股票副总裁兼高级机构投资组合经理 Hari Shyamsunder 表示：“虽然多年来印度股票的估值溢价高于大多数全球母公司市场（在消费和工业领域都是如此），但关键的变化是印度资本市场的日益成熟。” Shyamsunder 表示，系统投资计划（SIP）的普及以及散户参与者的激增创造了深厚的国内流动性池。系统投资计划涉及定期投资固定金额。八月，印度储备银行指出，与传统储蓄工具相比，散户投资者越来越喜欢股权投资，主要是通过共同基金进行投资。央行表示，共同基金在家庭部门总金融储蓄中的份额从2011-12年的0.9%攀升至2022-23年的6%。央行强调，与排名前 30 的城市相比，共同基金的小城镇新 SIP 账户增长更快，而且女性参与度也更高。专家表示，强大的流动性基础允许更大规模的首次公开募股。塔塔资本（Tata Capital）和 LG 电子（LG Electronics）这两家总价值约 30 亿美元的大型 IPO 在 10 月份的五天时间内连续开盘，获得全额认购。专家表示，这使得跨国公司更容易上市其印度业务，并将其部分持股货币化以获得显着收益。 Equirus Capital 董事总经理兼投资银行部主管 Bhavesh Shah 表示：“由于印度业务成功释放了价值，在印度上市也有助于支撑母公司的股价。”他表示，许多公司上市后继续受到印度投资者的高度评价，提高了母公司的整体估值。现代汽车印度公司和 LG 电子公司均通过出售现有股票（而不是发行新股）的方式上市，并且几乎没有筹集任何新资金。根据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 的数据，在经历了低迷的开局后，现代汽车印度公司的市值已从 170 亿美元升至超过 210 亿美元。根据孟买 Prime Database 的数据，2025 年印度筹集的 IPO 资金中，有三分之二以上已用于现有投资者套现。 Prime Database Group 董事总经理 Pranav Haldea 表示，尽管批评人士认为出售要约是跨国公司将风险转移给国内投资者的结果，但即使在上市后，跨国公司仍继续持有其印度子公司近 75% 的股份。虽然母公司股权的部分出售会减少执行时的净外国投资，但坦普顿的夏姆斯德表示，“从长远来看，这种退出策略和价值创造的可能性可能有助于吸引（外国直接投资）。” “这些上市验证了印度金融市场在全球范围内的深度和流动性。”