在 Mike Khouw 的假日购物清单上出售这家零售巨头的“扼杀”期权

鉴于这是一年中最重要的购物周之一，继续我们的假日购物股票清单主题是特别合适的。 “黑色星期五”是美国感恩节假期后的星期五的非正式名称，感恩节标志着假日购物季的传统开始，以大型零售商折扣、商店营业时间延长以及实体店和电子商务平台消费者支出激增而闻名。从历史上看，黑色星期五意味着一大群人一大早就在商店外排队，以获得独特的黑色星期五特惠。尽管近年来大部分活动已转移到网上，但它仍然是一年中最繁忙的实体零售日之一。随着在线销售已成为主要推动力，亚马逊、沃尔玛、Target.com 等平台现在都在举办多日的在线活动——您可能已经注意到，有一些活动已经开始，而且许多活动将继续（并贯穿）“网络星期一”——大约二十年前开始的活动相当于电子商务的黑色星期五。上周，一些零售商表现良好，其中包括 Ross Stores (ROST)（上涨 8.4%）和沃尔玛（WMT）（上涨 2.8%）。然而，本着寻求交易的精神，我们正在考虑亚马逊 (AMZN)，该公司上周下跌 6%，目前较 11 月 3 日创下的历史收盘高点 254 美元低 13%。随着投资者展望 2025 年及以后，亚马逊的看涨理由取决于人工智能基础设施的结构性优势以及多引擎商业模式——电子商务、广告、云计算、物流和数字服务。对我来说特别有趣的是，亚马逊的零售部门因利润微薄而受到批评，而沃尔玛的微薄利润则被描述为利润扩张的故事。从长远来看，亚马逊的预期市盈率约为 23.5 倍，而沃尔玛的市盈率为 36.5 倍。如果我们假设两家公司都能在在线零售领域实现类似的履行优化和服务成本，那么沃尔玛是否应该在更广泛的市场上获得溢价，而亚马逊应该获得折扣？这些运营收益是结构性的，而不是周期性的——并且随着交易量的增加而复合。与此同时，AWS 仍然是皇冠上的明珠。按固定汇率计算，AWS 销售额同比增长近 18.9%，接近 1280 亿美元。亚马逊的广告业务也成为主要的利润来源，并且增长速度更快。如果达成共识，广告服务收入将超过 684 亿美元，同比增长 21.6%，远高于行业同行的增长。交易 自本月初以来，随着股价下跌（尽管幅度不大），期权价格也略有上涨。由于该股可能会在之前的高点遇到一些阻力，因此利用这一点的一种方法是卖出一些上行看涨期权，例如 1 月份的 245 美元。因为我们也长期看好该股票，所以我们可以在我们考虑购买股票的行使价时卖出一些下行看跌期权，例如 1 月 200 美元的看跌期权。截至周五收盘价，出售两者（即卖出宽跨期权）将收取超过 7.50 美元的溢价，或者在大约七周内相当于当前股价的约 3.4%，静态收益率为 24%。如果股票下跌，我们可能会以 200 美元的看跌期权“看跌股票”，但扣除所收取的权利金后，我们的购买价格将为 192.50 美元，比周五收盘价折价超过 12.5%，比近期高点低近 25%。披露：无。 CNBC Pro 撰稿人表达的所有观点仅代表他们的观点，并不反映 CNBC、NBC UNIVERSAL、其母公司或附属公司的观点，并且可能已由他们之前在电视、广播、互联网或其他媒体上传播。上述内容受我们的条款和条件以及隐私政策的约束。本内容仅供参考，并不构成财务、投资、税务或法律建议或购买任何证券或其他金融资产的建议。内容具有一般性，并不反映任何个人的独特个人情况。上述内容可能不适合您的特定情况。在做出任何财务决定之前，您应强烈考虑向您自己的财务或投资顾问寻求建议。单击此处查看完整的免责声明。