亚马逊的支出看起来很痛苦，但这并不是出售的理由

吉姆·克莱默敦促亚马逊投资者保持耐心，并相信这家云计算和电子商务公司的大规模支出策略，尽管它对利润构成了明显的风险。 “我完全有信心，”吉姆在周五的“Squawk on the Street”节目中说道。 “（亚马逊首席执行官安迪·贾西）知道如何做到这一点。所以，我相信，而且我不会逃跑。”亚马逊管理层在前一天晚上发布 2000 亿美元的 2026 年资本支出指南（高于预期的 1466 亿美元）后，周五股价下跌 5.6%，至每股 210 美元。该公司还发布了低于预期的本季度盈利前景。该团队在周四的财报电话会议上对投资者表示，大部分支出将用于亚马逊网络服务基础设施、人工智能功能和定制芯片，以满足不断增长的云需求。 Jassy 称赞该公司的 Trainium 定制芯片是 AWS 使 AI 工作负载变得更加经济实惠的战略的关键支柱。他表示，对最新版本的 Trainium3 有“非常强劲的需求”，预计几乎所有供应都将在年中之前完成。他补充说，客户已经对仍在开发中的 Trainium4 表达了浓厚的兴趣。除了支出和指导之外，亚马逊报告的第四季度业绩稳健，收入和营业收入超出预期。亚马逊网络服务云同比增长加速至 24%，是 13 个季度以来的最快增速。 “我不想（对亚马逊）过于消极……只是因为听起来他们确实有积压的订单，”俱乐部投资组合总监杰夫·马克斯周五表示。本季度 AWS 积压订单达到 2440 亿美元，同比增长 40%，环比增长 22%。马克斯还指出，云部门的利润率很高，这告诉投资者“没有浪费产能，并且正在尽可能高效地运行。”然而，亚马逊高于预期的资本支出意味着其未来几个季度的现金流将非常少。根据 FactSet 的数据，亚马逊的财报显示，2026 年的自由现金流预计为 370 亿美元。与今年 2000 亿美元的资本支出预测（比预期高出 500 亿美元）相比较，该公司 2026 年的自由现金流几乎不存在。华尔街将自由现金流定义为经营现金流减去资本支出。可以肯定的是，亚马逊并不是唯一一家增加支出的公司。其他科技巨头，包括 Alphabet 和 Meta Platforms，也计划支出超出预期。然而，吉姆指出，投资者看到这些人工智能投资的近期回报更为清晰，而亚马逊尚未完全证明这一点。这种不确定性促使华尔街公司下调了亚马逊的价格目标。 Wedbush 将亚马逊目标价从 340 美元下调至 300 美元； Cantor Fitzgerald 将目标从 260 美元下调至 250 美元； DA Davidson 将目标从 300 美元下调至 175 美元，同时将该股评级从买入下调至中性。除了高额资本支出外，DA Davidson 还认为，AWS 正在落后于谷歌云 (Google Cloud) 的增长速度达到 48%，以及微软 Azure (微软 Azure) 的最新收益增长了 39%。分析师承认，与大型同行相比，大数定律导致 AWS 的增长率较低；这些比较对 AWS 来说仍然“不利”。该公司还表示担心，如果亚马逊的零售业务不更深入地整合 ChatGPT 和 Gemini 等人工智能平台，其零售业务可能会面临“结构性劣势”。分析师表示，他们原本希望亚马逊能够宣布此类整合，但管理层却将注意力集中在其内部助理 Rufus 上，同时推迟了参与更广泛的人工智能模型的时间表。 “想要打开（亚马逊）是很自然的事情。我认为它完全有可能达到 190 美元，因为这真是一个令人震惊的惊喜，”吉姆说。过去 12 个月，亚马逊股价下跌 12%。虽然亚马逊的策略最终应该会获得回报，但投资者应该预计短期内会出现更大的波动。周四晚间，我们重申了 1 级买入评级，但将目标价从 275 美元下调至每股 250 美元。周五 CNBC 的“中场报道”。英伟达首席执行官黄仁勋为大型科技公司激增的资本支出进行了辩护，称其“适当且可持续”。英伟达的芯片被认为是人工智能的黄金标准，是这笔支出的主要受益者之一。我们同意詹森的观点。这就是为什么我们将另一只 Club 芯片股 Broadcom 的评级提升至相当于买入的 1 评级。尽管博通和英伟达由于科技股的市场轮动而今年迄今为止都处于亏损状态，但我们对这两只股票都抱有信心。我们仍对 Nvidia 给予 2 级持有评级。虽然亚马逊和 Alphabet 等公司是 Nvidia 芯片的买家，但他们也通过自己的定制芯片成为竞争对手。在 CNBC 采访中被问及他是否将 AWS 的 Trainiums 这样的定制芯片视为威胁时，Jensen 表示他并不担心。他表示，没有一家公司能够像英伟达那样开发出如此规模和质量的人工智能芯片。 （Jim Cramer 的慈善信托基金买入 AMZN、GOOGL、MSFT、META。有关股票的完整列表，请参阅此处。）作为 CNBC Investing Club with Jim Cramer 的订阅者，您将在 Jim 进行交易之前收到交易提醒。吉姆在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才购买或出售其慈善信托投资组合中的股票。如果吉姆在 CNBC 电视上谈论过一只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时，然后再执行交易。上述投资俱乐部信息须遵守我们的条款和条件以及隐私政策以及我们的免责声明。您收到与投资俱乐部有关的任何信息后，不存在或产生任何信托义务或义务。不保证特定的结果或利润。