普通投资者如何参与利润丰厚、高收益的银行贷款市场

银行贷款仍然是投资者寻求有吸引力收益的热门场所，但普通投资者不能直接购买。相反，他们必须通过交易所交易基金或共同基金获得贷款——也可能被称为高级贷款或银团贷款。标的资产是美国航空和X等知名公司发行的债务工具，这些工具被认为低于投资级别。它们由银行向共同基金和机构投资者等大型贷方组织和银团组织。他们的浮动利率通常与担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩。晨星公司固定收益策略负责人 Brian Moriarty 表示，幸运的是，如今散户投资者有很多选择——有 16 种银行贷款 ETF 和更多的共同基金。他表示：“我们最近看到传统资产管理公司推出了更多主动管理的银行贷款基金。” “过去几年出现了一些这样的交易，比以前还要多，这是因为越来越多的投资者只想要一只 ETF 来满足一切需求。” “高水平的收入” Invesco 和 Nuveen 最近都称这些资产为当前的投资地点。 Nuveen首席投资官Saira Malik在1月26日的每周评论中指出，根据标普瑞银杠杆贷款指数衡量，高级贷款将在2025年连续第三年表现强劲，也是过去10年中的第九年表现强劲。她写道：“即使美联储在 2026 年两次降息，贷款资产类别仍将继续提供高水平的收入。” Moriarty 表示，Invesco Senior Loan ETF (BKLN) 是市场上第一只银行贷款 ETF，也是最大的，资产约为 73 亿美元。其 30 天 SEC 收益率为 5.88%，净费用率为 0.65%。该被动管理型 ETF 获得晨星评级为三颗星和铜牌，今年迄今为止在同类产品中排名垫底，但在 2025 年跻身前四分之一。 BKLN 1Y mountain Invesco Senior Loan ETF 一年表现 Nuveen 还拥有主动管理型 Nuveen 浮动利率收入基金，其中高级贷款占投资组合的 81.6%。截至 12 月 31 日，约 10.4% 为公司债券，7.3% 为现金及等价物，2.4% 为 ETF。莫里亚蒂解释说，由于银行贷款市场流动性不强，现金以及共同基金中的 ETF 都用于流动性目的。 Nuveen 浮动利率收益基金的 A 级债券的 30 天 SEC 收益率为 5.97%，费用比率为 1%。晨星公司给予它四颗星和中性评级。根据晨星公司的数据，今年到目前为止，它的业绩在同行中排名第二四分位，与 2025 年一样。马利克表示，NFRAX 1Y mountain Nuveen 浮动利率收益基金一年表现 除了有吸引力的收益率外，还有健康的宏观经济背景和折扣价格。景顺固定收益 ETF 策略主管杰森·布鲁姆 (Jason Bloom) 解释说，当人们试图对冲短期利率上升时，通常会需要浮动利率资产。随着美联储降低联邦基金利率，短期利率有所下降，但央行选择在一月份暂停降息。 “那里的估值很有吸引力，那里的收益率也很有吸引力，”布鲁姆说。 “我们认为，如果经济继续走强并且市场开始消化美联储今年晚些时候的降息，那么还有上涨的空间。”投资 ETF 或共同基金 投资者在决定购买哪只基金时应做好功课。这包括查看费用和基金过去的表现。另请注意，这些资金可能有不同的名称，包括银行贷款、高级贷款或浮动利率。晨星公司的莫里亚蒂表示，投资者应该查看基金的构成，如果在经纪公司网站或晨星公司网站上筛选投资，请按照银行贷款或高级贷款类别进行筛选。他警告说，远离浮动利率类别。 “还有其他名义上有‘浮动利率’的产品，严格来说并不是银行贷款资金，甚至可能不拥有许多或任何银行贷款资金，”他解释道。 “他们拥有其他浮动利率资产。你可以看出来，因为他们将属于不同的类别。” Moriarty 表示，市场上 16 只 ETF 中约有 14 只属于主动管理型。 “由于流动性问题和这个市场的所有细微差别，主动型往往优于被动型，因为该指数相当难以复制，”他指出。他补充说，市场也存在分散性。莫里亚蒂说，银行贷款可以作为分散投资的整体固定收益配置的一部分纳入您的投资组合中。他指出，如果投资者担心的话，这些贷款还可以帮助降低对利率风险的敏感度，因为它们是浮动利率。此外，由于其有吸引力的收益率，它们还可以提供投资组合收入。 Nuveen 认为，高级贷款应该是整个固定收益投资组合中的永久配置。 Nuveen 高级贷款主管斯科特·卡拉赫 (Scott Caraher) 表示：“贷款是一种独特的资产类别，确实提供了债券所没有的东西。” “如果你只考虑时不时出现的久期波动性，那么贷款就是你固定收益投资组合中很好的镇流器，”他补充道。 “当你确实存在久期波动​​时，你不必担心贷款资产类别在久期抛售时会失去价值。”卡拉赫说，它适合固定收益配置中收益较高的类别。