德意志银行警告美元的避险地位受到人工智能风险的挑战

德意志银行表示，美元的传统避险地位正受到美国股市人工智能风险敞口的挑战。德国银行外汇研究全球主管乔治·萨拉维洛斯(George Saravelos)表示，当股市下跌时，投资者通常会转向美元，但现在情况已不再如此。萨拉维洛斯在2月11日发布的报告中表示，“人们通常认为美元是避险资产：它会在避险情绪中上涨。”“美元与股票关系的简单图表表明事实并非如此。美元与股票的平均相关性历来接近于零，而在去年，美元再次与标准普尔指数脱钩。”萨拉维洛斯指出，由于“人工智能集中度和蚕食风险”，美国股市变得更加“风险”，指的是最近软件股的抛售。本月早些时候，Anthropic 发布了新的人工智能工具，据称该工具可以处理专业的工作流程，许多大型软件公司将其作为核心产品出售，之后该行业受到了重创。标准普尔 500 软件和服务指数今年下跌了近 20%。此外，包括亚马逊、微软、Meta 和 Alphabet 在内的超大规模企业宣布今年在人工智能方面的资本支出高达 7000 亿美元，这引发了人们对回报以及人工智能支出规模是否合理的担忧。这些市场动荡导致大型科技公司的市值蒸发了超过 1 万亿美元，不过一些股票此后已经收复了部分失地。萨拉维洛斯解释说：“当负面股票消息的来源在美国，而世界其他地区表现更好时，美元完全有可能随着股市下跌而下跌，就像2002年互联网泡沫时期一样。” “美元作为投资组合对冲工具的吸引力越低，减少美元风险敞口的动力就越大。”他指出，在全球增长环境更加积极的背景下，美元作为避险资产的地位已更广泛地“失去了其例外性”。相反，澳元、斯堪的纳维亚货币和新兴货币等货币看起来更具吸引力。除了人工智能风险之外，由于美国总统唐纳德·特朗普在 2025 年征收全球互惠关税，美元也经历了更广泛的波动，这推动了“抛售美国”贸易，包括抛售美元等美国资产。美元指数2025年下跌9.4%，今年迄今已下跌1.4%。 .DXY YTD 线 年初至今的美元指数 BFG Wealth Partners 首席投资官 Peter Boockvar 上周在 CNBC 的“Power Lunch”节目中表示，去年美元在上半年经历了 1970 年代以来最糟糕的表现后，投资者看到了美国以外的机会。 “投资者说，‘嘿，七只股票并不是我们的全部选择。我们拥有充满机会的世界，他们利用了它，”布克瓦说。 “去年外国人仍然继续在美国投资，但他们对冲美元风险的程度是我以前从未见过的。所以他们说，‘我们将持有 Mag 7 股票，但我们需要对冲，’”他补充道。