忘记 DeepSeek。中国5种人工智能新模式，瑞银更青睐这一模式

随着对 DeepSeek AI 模型新版本的猜测不断增加，其他几家中国科技公司在过去几周也发布了自己的生成式人工智能模型。它们的范围从阿里巴巴的 Qwen 3.5 到字节跳动的视频生成 Seedance 2.0。但引起人工智能用户和瑞银股票分析师关注的是 MiniMax，该公司一月份才在香港上市。该公司于2月中旬发布了M2.5型号，其性能可与Claude最新的Opus 4.6相媲美，但价格更低。根据 OpenRouter 的数据，这促使大量开发人员选择 MiniMax M2.5，甚至超过 DeepSeek 当前的 V3.2 模型以及美国公司的模型。价格十分之一 根据瑞银分析师的说法，2 月中旬报告的数据显示，MiniMax 的人工智能使用率已经达到了 Anthropic 的 Claude 的三分之一，而价格仅为 Anthropic 的十分之一。最近，该投行首次对该股给予买入评级，目标价为1000港元（127.83美元）。这比这家总部位于上海的公司周五下午交易的 763.50 港元上涨了 30% 以上。瑞银分析师表示：“我们对 MiniMax 在获取全球企业市场份额方面的潜在优势持乐观态度。”他们补充说，这家中国公司也与众不同：一系列人工智能工具不仅在文本生成方面领先，而且在视频生成、类似 ElevenLabs 的音频生成和人工智能陪伴方面也领先。这与智浦不同，智浦也于一月份在香港上市。其最新的 GLM 5.0 模型侧重于编码。其竞争对手中国初创公司 Moonshot 于 1 月底发布了广受欢迎的 Kimi 2.5 模型，该公司仍为私人控股，并且更专注于编码和代理驱动的任务完成，而不是视听生成。 2025 年全球冲击 在 2 月 23 日结束的为期 9 天的农历新年假期前后，对新 DeepSeek 模型的预期不断攀升。这家中国初创公司在去年同一个假期之前发布的模型震惊了全球市场，尽管美国芯片受到限制，但中国的生成式人工智能能力却如此先进。今年，中国互联网公司腾讯、阿里巴巴、百度和字节跳动利用农历新年吸引当地消费者，中国的人工智能竞赛转向用户应用。在将自己的人工智能模型（DeepSeek）与电子商务等现有应用程序和服务集成后，这些公司在红包促销上花费了数亿美元。 “在短期内，我们相信这将加速人工智能在用户中的渗透（特别是在低线（中国欠发达）城市），并促进更多人工智能和代理功能的使用，例如图像和视频生成、快速商务以及这些人工智能原生应用程序中的其他交易预订，”瑞银中国互联网服务分析师在2月23日假期结束时发布的一份中国人工智能报告中表示。在报告强调的股票中，MiniMax 是唯一一只从一开始就关注人工智能模型的股票。瑞银分析师表示：“我们认为，持续不断的人工智能颠覆叙事提振了模型提供商的情绪，同时让投资者对垂直平台和应用程序公司保持谨慎。” “我们最近开始对 MiniMax 进行报道，并认为该公司处于有利地位，可以从中国和全球市场的人工智能顺风车中受益。” 3% 的机会 据瑞银估计，在乐观的情况下，MiniMax 可以占据全球企业服务市场 3% 的份额，部门收入达到 410 亿美元。报告称，视频生成为 MiniMax 提供了大约 50 亿美元的收入机会，而人工智能陪伴则为大约 40 亿美元。新的人工智能模型可以迅速颠覆现有排名，数据显示用户将迅速转向更便宜、更智能的工具。但瑞银分析师在对该公司进行研究的报告中表示，如果 MiniMax 的人工智能领导地位增长速度快于目前预期，该股可能会攀升至至少 1380 港元。 — CNBC 的迈克尔·布鲁姆 (Michael Bloom) 对本报告作出了贡献。