通货紧缩和关税打击中国设定历史最低增长目标4.5%至5%

中国周四将 2026 年 GDP 增长目标设定为 4.5% 至 5%，这是自 90 年代初以来有记录以来的最低目标，因为北京正在努力应对持续的通货紧缩压力和与美国的贸易紧张局势

周四发布的政府工作报告中提出的这一目标，标志着过去三年设定的“5%左右”的目标有所下调，是世界第二大经济体有记录以来最温和的目标，除非2020年北京因疫情而没有设定增长目标。

随着中国最高立法机构全国人民代表大会本周举行年度会议，北京方面也将预算赤字目标维持在去年占GDP“4%左右”的水平不变。

Wind资讯数据显示，2024年首次设定的4%赤字目标是自2010年以来的最高纪录。此前的高点是 2020 年的 3.6%。

中国政策制定者将年度消费者通胀目标稳定在“2%左右”。该数字首次设定于 2025 年，是二十多年来的最低水平，标志着北京方面默认了国内需求低迷。

通胀目标更像是一个上限，而不是一个要实现的目标。 2025 年全年，由于消费者信心依然疲软，价格增长持平，剔除食品和能源价格后价格增长 0.7%。

经济学人智库高级经济学家徐天辰表示：“增长目标非常现实。这是从‘数量第一’思维向‘质量第一’思维的进一步转变。”

“北京并不一定认为高增长率是一件好事，因为这可能会激励地方官员通过无意义的项目夸大经济增长 — 投资成本高昂，经济效用甚微——而且还存在数据操纵，”徐说。

北京还力争今年将城镇失业率从去年的5.2%控制在5.5%左右，城镇新增就业1200万人。

中国计划于2026年发行1.3万亿元人民币（1885亿美元）的超长期特别国债，与去年相同，并拨款2500亿元人民币支持消费品以旧换新计划，另外拨款3000亿元人民币用于大型国有商业银行的资本补充。

工作报告称，计划发行地方政府专项债券4.4万亿元，与去年持平，用于支持重大项目建设，缓解地方政府债务压力。

中国国务院总理李强在工作报告中表示，“今年政府支出将继续保持较大规模”，并指出官员们的首要任务是促进消费、提高生活水平。

徐指出，相对温和的财政刺激也与更为保守的增长目标相一致。

北京承诺继续实施“适度宽松”的货币政策以促进增长，包括可能的降息和降低存款准备金率。

李克强表示：“我们将开发新的、更好的结构性货币政策工具，根据需要扩大规模，完善使用方式。”

中国一年一度的议会会议，即“两会”，于周三以最高政策咨询机构中国人民政治协商会议的开幕式拉开帷幕。

全国人大会议于周四开始，预计将于3月12日结束年度会议。在此期间，外交部长和多个经济部门的负责人将举行新闻发布会。

尽管中国经济去年增长了5%，但由于房地产低迷、消费者信心疲弱和地方政府债务压力，中国已进入通货紧缩的第四个年头。 2025 年零售额增长 3.6%，工厂通货紧缩加深，同比下降 2.6%。

去年固定资产投资下降 3.8%，这是几十年来首次年度下降。房地产业的拖累进一步加深，该行业的投资骤降 17.2%。

今年的议会会议召开之前，世界第二大经济体与美国经历了近一年的激烈贸易战，加速了其出口多元化，从美国转向欧洲和东南亚。

中东持续不断的冲突也引发了人们对美国总统唐纳德·特朗普计划于本月晚些时候访问中国的担忧，预计他将与中国领导人习近平会面，讨论包括关税、出口管制和台湾在内的一系列问题。

中国批评美国和以色列对伊朗的袭击，呼吁立即停火并恢复外交。中国外交部长王毅近日与伊朗和以色列外长通电话，表示中国是缓和冲突的积极调解者。