中国降低了增长雄心，设定了几十年来的低目标。这就是为什么

中国设定了几十年来最低的增长目标，承认国内挑战并指出全球不确定性，同时保留了一些刺激措施，以应对可能加剧的外部冲击。

北京周四宣布 2026 年 GDP 增长目标为 4.5% 至 5%，这是自 90 年代初以来最不雄心勃勃的目标。

据 CNBC 中文译文报道，起草目标设定报告的团队负责人沉丹阳周四对记者表示，较低的目标范围为政策制定者“应对外部环境做出反应，今年外部环境的不确定性有所增加”。

他说：“不确定和难以预测的因素可能会比预期更多。”他指出，“每个人都看到了最新的全球趋势。”

进入2026年还不到三个月，北京就面临着更大的经济风险，因为美以与中国重要石油供应国伊朗的冲突给北京的能源供应带来了风险——这是在中国另一个主要石油供应国委内瑞拉尼古拉斯·马杜罗(Nicolás Maduro)下台的背景下发生的。

据报道，由于担心持续的伊朗冲突可能会破坏获取能源的便捷性，中国已下令最大的国有炼油厂暂停柴油和汽油出口。美国在中东的军事行动也引发了人们对美国总统特朗普与中国国家主席习近平本月晚些时候是否会按计划举行会晤的担忧。

下调的GDP目标也认识到国内增长持续阻力的严重性。

中国总理李强在周四介绍中国经济目标时罕见地承认了美国关税的影响。他还描绘了企业困境的严峻景象，以及地方政府持续存在的财政困难，有时甚至导致员工工资延迟支付。

亚洲集团中国区总监韩申林表示，该报告“出人意料地坦率”，指出消费和投资疲软严重影响了增长势头。

但这“最终是对未来的信心问题，”林说。 “计划中没有任何内容真正解决这一问题，因此市场的结论将是‘即将出现更多通货紧缩’。”与“2%左右”的增长目标相比，中国去年的消费者价格保持平稳。

尽管北京降低了总体GDP目标范围，但消费者通胀和财政支出等其他目标基本与去年一致，当时的经济增长目标约为5%。

美国基金管理公司WisdomTree的Mordern Alpha董事任力前表示：“我认为人们已经感觉到经济增长没有达到5%。”降低GDP目标“可能会更接近人们的实际感受”。

“普通民众最关心失业情况，”她说。中国青年失业率仍然居高不下，1月份为16.3%，而去年全国平均失业率为5.2%。相比之下，1 月份美国青年失业率为 9%。

中国政府周四承诺城镇新增就业1200万人，城镇失业率控制在“5.5%左右”。它没有分享这样做的具体计划。

尽管房地产市场持续下滑，北京旨在阻止该行业下滑的计划与去年的详细计划类似，周四的工作报告甚至称这些努力“有效”。

与此同时，政策制定者继续加倍努力实现技术自给自足。北京表示，未来五年将加大科研投入，改善创新环境。

到目前为止，对高科技产业的推动还未能抵消增长的拖累。研究公司荣鼎集团 (Rhodium Group) 的数据显示，从 2023 年到 2025 年，人工智能、机器人和电动汽车等新产业仅为其 GDP 增长 0.8 个百分点。与此同时，包括房地产在内的传统行业同期下滑了6个百分点。

麦格理中国经济主管拉里·胡(Larry Hu)表示，出口增长仍然是“主要的波动因素”。 “如果出口保持强劲，政策制定者可能会继续容忍国内消费疲软。相反，如果出口下滑，他们将加大国内刺激力度，以捍卫GDP目标。”

中国计划在2026年发行1.3万亿元人民币（1885亿美元）的超长期特别国债，与去年相同，并拨款2500亿元人民币支持消费品以旧换新计划——比去年的3000亿元人民币有所减少。

标准银行驻北京亚洲经济学家杰里米·史蒂文斯表示：“这标志着北京方面从危机应对刺激政策明确转向为2027-2030年保留政策空间。”

尽管如此，温和的增长目标仍将使世界第二大经济体有望实现根据北京的长期目标，到 2035 年将规模在 2020 年的基础上翻一番的目标。沉预计，未来十年中国经济只需年均增长4.17%即可实现2035年的目标。

亚洲集团的林说，中国领导人“宁愿击败一个适度的数字，也不愿错过一个大胆的数字”。