摩根士丹利表示，这家被低估的巴西数字银行可以翻倍

摩根士丹利表示，投资者低估了 Agibank 的耐用性和增长机会。该银行首次对这家巴西数字银行给予增持评级，目标价为 21 美元，这意味着较周五收盘价上涨 100%。自上个月上市以来，AGI 的股价已下跌 12.5%。该公司首次公开募股定价为每股 12 美元。摩根士丹利是此次IPO的承销商之一。 AGBK 1M mountain AGBK 1M图表分析师Jorge Kuri写道，该银行主要致力于为巴西国家社会保障研究所（INSS）的退休人员提供服务。 “我们看到强劲的盈利增长得益于差异化的分配模式、加速的股票上涨、保守的拨备以及即将到来的降息周期。与同行相比，股票交易的市盈率和PEG大幅折扣，”他表示。 Kuri 补充说，Agibank 有吸引力的估值、强劲的盈利增长和高质量回报的“令人信服”的组合使该股票看起来特别有吸引力。他表示，投资者可能尚未将这些因素纳入定价。 “按 2027 年市盈率计算，AGBK 的交易价格较同行有显着折扣（折扣 40%），并且在增长调整后的折扣更大（同行低 PEG，折扣 70%）。我们认为，市场低估了该业务的盈利持久性和结构性增长，”该分析师写道。展望未来，库里认为该银行盈利增长的三大主要驱动因素。首先，该银行由 INSS 支持的贷款占其贷款总额的 79%，是该银行特许经营权的基础。工资贷款行业过去已经表现出稳定增长，他表示，随着利率下降，这种增长应该会加速。分析师认为，Agibank 可能会继续在 INSS 支持的工资贷款市场上获得份额。除了这些贷款之外，该银行还致力于产品扩展。 Kuri 表示：“Agibank 已扩展到公共和私人工资贷款、存款、PIX、银行卡、无担保个人贷款和保险领域。这些相邻业务提供了低渗透率的交叉销售机会，支持更强劲的信贷和费用增长、更高的终身价值和更高的融资粘性。”这位分析师还对 Agibank 的 Smart Hubs 分销模式表示赞赏，他表示该模式针对的是数字和财务信心有限的老年、低收入群体。这些中心的成本比传统分支机构低 90%，并且具有允许亲自入职和消除昂贵的第三方经纪人的额外优势。