伊朗战争导致上市搁置

全球波动正威胁着全球最繁忙的首次公开募股市场印度数十亿美元的股票市场上市。

支付应用程序 PhonePe 周一停止上市计划的举动突显了该国日益严重的压力，因为投资者的兴趣因中东冲突的影响而减弱。

印度基准指数自 1 月份以来已下跌超过 12%，其中大部分跌幅发生在最近几周，因为伊朗战争引发能源和贸易供应冲击，可能导致经济增长放缓并损害企业盈利。

卢比的 兑美元汇率下滑 几乎没有喘息的机会，本月到目前为止，外国机构投资者已出售了价值超过 80 亿美元的股票， 根据证券存管 NSDL 的数据。

专家表示，这种避险环境耗尽了一级市场的流动性，并降低了首次公开募股获得溢价估值的机会，而溢价估值使上市具有吸引力。

几家印度科技和消费初创公司——包括 沃尔玛Anand Rathi Advisors 投资银行首席执行官 Samir Bahl 表示，由于估值不匹配，公司支持的 PhonePe、快速商务应用 Zepto、电子商务零售商 Flipkart 和连锁酒店 Oyo 都推迟了计划。

12 月，Zepto 秘密申请 IPO，并计划筹集超过 12 亿美元的新资本。 软银据路透社报道，由 – 支持的酒店初创公司 Oyo 在 12 月也做了同样的事情。

Oyo 和沃尔玛旗下的 Flipkart 没有回复寻求置评的电子邮件。

在回答 CNBC 对其 IPO 计划的询问时，Zepto 表示，“与之前的建议保持一致，但须遵守市场监管规定”。由于该公司已秘密提交IPO申请，目前尚不清楚之前的咨询内容是什么，但该公司发言人表示，计划在6月左右启动IPO。

PhonePe 发言人在接受 CNBC 电话采访时重申了该公司周一报告中的立场，称由于“当前的地缘政治冲突和市场波动”，这家快商公司已暂时暂停 IPO 上市。

巴尔表示，“一旦情况好转”，包括 NSE、电信公司 Reliance Jio 和 SBI Mutual Fund 在内的大额首次公开募股预计将继续进行，并补充说，“时机和定价需要仔细调整”。

据路透社报道，印度最大的电信公司 Reliance Jio 计划于 2026 年上半年进行 IPO，并正在任命银行家。印度最大的交易所国家证券交易所在 3 月 12 日发布的一份新闻稿中表示，任命了 20 名商业银行家。

杰富瑞 (Jefferies) 研究主管兼印度策略师马赫什·南杜卡 (Mahesh Nandurkar) 周二对 CNBC 的 Inside India 表示：“印度的 IPO 和其他筹款活动一直是市场水平的函数。”

他补充说，自 2 月 28 日伊朗战争爆发以来，由于投资者失去了兴趣，IPO 活动已经放缓。

全球券商也下调了预期： 野村 在 3 月 16 日向投资者发布的报告中，将年底 Nifty 50 指数目标从 29,300 点下调了 15%，而在同一天， 花旗银行 考虑到油价飙升和中东紧张局势造成的供应冲击，将产量预测从 28,500 点下调至 27,000 点。

Nuvama 投资银行董事总经理 Shouvik Purkayastha 表示，吸收大型 IPO 所需的流动性缺失，并在给 CNBC 的书面回应中补充称，“短期内”不太可能恢复。

根据安永《2025 年全球 IPO 趋势》报告，过去两年，印度的一级市场一直热闹非凡，到 2025 年将有 367 宗 IPO 跃居全球榜首。

但专家表示，近期回报不佳让散户和高净值投资者保持观望。

根据交易所数据，今年年初以来上市的 11 家 IPO 中有 8 家的交易价格低于 IPO 价格。

Purkayastha 表示：“零售和 HNI 投资者正在回避市场。”他补充说，只有当回报率大幅改善时，这些投资者才会回来。

Anand Rathi Advisors 的 Bahl 表示，由于业务需求的“即时融资要求”或需要满足监管时间表，很少有公司正在进行 IPO，并补充说投资者的参与“相对较少，尤其是散户投资者”。

NSDL 的数据显示，即使是去年退出二级市场的外国机构投资者，从 2025 年 1 月到 3 月也投资了近 15 亿美元的 IPO，而今年仅为 8.2 亿美元。

Purkayastha 表示，这使得国内机构投资者——在印度投资者连续 60 个月的正股本流入的推动下——牢牢地控制了定价。

他表示，国内机构投资者目前正在通过“讨价还价”来设定首次公开募股的价格，并补充说，他们希望首次公开募股的估值“具有竞争力”。