瑞士考虑瑞士法郎干预伊朗战争

瑞士官员表示，伊朗战争使他们更愿意对该国货币大幅升值进行干预，但这样做可能会导致与白宫再次发生争端。瑞士央行周四宣布，一如预期，将关键利率维持在 0%。但其政策制定者表示：“鉴于中东冲突，瑞士央行干预外汇市场的意愿有所增强。”他们补充道：“瑞士央行因此应对瑞士法郎的快速过度升值，这将危及瑞士的物价稳定。”瑞士法郎被广泛认为是避险资产，受到更广泛的市场波动的提振。去年，由于动荡和不确定性，瑞郎兑美元汇率上涨，兑区域货币、欧元和英镑走强。瑞郎走强给瑞士经济带来通货紧缩压力，瑞士经济去年一度陷入通货紧缩的境地，并威胁到该国的出口。由于瑞士的年通胀率仅为 0.1%，任何试图给瑞郎降温的降息都将恢复到 2022 年为止长达七年的不受欢迎的负利率。或者，政策制定者可以出售瑞士法郎并购买外币（通常是欧元，但有时是美元），以努力改变价格。但是，在唐纳德·特朗普总统的领导下，美国猛烈攻击瑞士央行的货币干预策略。 CHF= 1Y线 美元/瑞郎交叉汇率 去年，美国财政部在特朗普第一个总统任期内针对瑞士的货币操纵指控的基础上，将九个经济体添加到贸易伙伴的“监控名单”中，“其货币做法和宏观经济政策值得密切关注”。瑞士官员否认了这些指控。去年，美国对瑞士征收了 39% 的关税，这是对所有国家征收的最高关税之一，白宫将其归咎于“货币操纵和贸易壁垒”。瑞士央行在周四的货币政策更新中指出，尽管能源价格上涨导致未来几个季度的通胀风险上升，但中期通胀前景“几乎没有变化”。瑞士投资银行瑞银在周四上午发布的一份报告中表示，地缘政治紧张局势加剧支撑了对瑞士法郎等被视为“避风港”的货币的需求。瑞士央行主席马丁·施莱格尔周四在接受 CNBC 的卡罗琳·罗斯 (Carolin Roth) 采访时表示，央行董事会希望抑制瑞士法郎过度或快速升值，以确保瑞士的物价稳定。 “（我们）每个季度都会研究货币政策，然后我们决定使用我们的工具，即利率和外汇干预，”他说。 “在这次会议上，我们得出的结论是，干预外汇市场的意愿增强是我们目前货币政策所需要的。”去年年底，瑞士与美国达成协议，将关税税率降至15%。但即使在最高法院宣布特朗普的关税制度无效后，该国仍再次受到特朗普政府的调查，特朗普政府上周对 16 个贸易伙伴发起了 301 调查。如果调查发现瑞士的政策或做法“不合理或歧视性的，并对美国商业造成负担或限制”，美国贸易代表将有权对该国征收新的关税或其他进口限制。周四被问及世界其他国家是否理解瑞士央行干预外汇的动机是为了价格稳定，而不是为了赢得竞争优势——货币贬值使外国买家更能负担得起出口——施莱格尔重申，瑞士央行“传统上只是出于货币政策原因干预外汇市场”。他对 CNBC 表示：“这意味着确保瑞士适当的货币条件，而不是给予瑞士出口商不公平的优势，或阻止经常账户的调整。”瑞银(UBS)经济学家马克西姆·博特龙(Maxime Botteron)向CNBC表示，尽管能源价格上涨以及相关的通胀上行风险，但瑞士央行在强调其干预外汇市场意愿增强的同时，仍保持了温和的宽松倾向。 “我们不知道瑞士央行自本月初以来是否真的进行了干预，但我们相信干预的可能性很高，”他表示。 Botteron补充说，瑞银预计瑞士央行不会像2015年至2017年那样长期干预外汇市场。“能源价格持续走高可能会引发全球衰退担忧，”他表示。 “在这种情况下，瑞郎的升值压力可能会变得更加持久，瑞士央行更有可能将利率降至负值，从而减少外汇干预的必要性。”三菱日联金融集团欧洲、中东和非洲地区全球市场研究主管德里克·哈尔彭尼 (Derek Halpenny) 向 CNBC 表示，瑞士央行周四的言论表明，央行更愿意转向外汇干预，而不是负利率。他表示，随着欧元兑瑞郎交叉汇率跌破0.9水平，地缘政治动荡导致瑞郎升值并对瑞士经济造成进一步通缩打击的风险“是瑞士央行将努力遏制的风险”。与 Botteron 一样，Halpenny 表示，自 3 月 16 日欧元第二次跌破 0.9 瑞郎以来的价格走势表明，瑞士央行可能已经采取干预措施，以应对过度升值。哈彭尼补充道：“我们怀疑，在这些动荡时期以及未来避险条件加剧的任何时期进行干预时，美国的担忧是否会产生重大影响。”但他指出，瑞士央行“可能会谨慎考虑干预的频率和力度”。 “在某个阶段，如果上行压力持续存在，可能会不情愿地转向负利率，”他表示。 “但就目前而言，如果需要（但尚未发生），这一步骤将是仔细选择几轮瑞郎抛售干预。”