努文表示，市政市场的这一角落不容忽视

努文表示，对住房负担能力的担忧使得现在是考虑购买住房市政债券的好时机。这些债券的收入免征联邦税，用于资助经济适用房开发项目。如果投资者居住在发行债券的同一州，他们也无需缴纳任何市政税。 Nuveen 首席投资官兼市政固定收益主管 Dan Close 表示，对经济适用房的需求导致了发行量的增加，这意味着投资者可以获得一些额外的收益。他在最近的一篇论文中写道：“负担能力已成为美国各地的一个决定性问题，影响着政治话语并推动选举结果。” K 型经济 许多中低收入的美国人都在所谓的 K 型经济中苦苦挣扎，而高收入家庭却过得很好。最重要的是，随着春季房地产市场的启动，抵押贷款利率仍然很高。据《抵押新闻日报》报道，30 年期固定抵押贷款处于 2025 年 9 月以来的最高水平，周五达到 6.53%。随着建筑商解决持续存在的负担能力问题，更多的住房债券进入市场。事实上，2016 年至 2025 年间，每年的发行量增加了两倍。这些债券目前约占 4.4 万亿美元市政债券市场的 7%。鉴于住房支出占消费者的很大一部分，克洛斯预计这种增长将持续下去。他在接受 CNBC 采访时表示：“鉴于我们市场上住房债券数量的增加，我们看到了很多机会，可以真正利用我们的信用研究团队，并在 10 年期曲线部分获得比市场上其他（市政）债券多约 60 个基点的机会。”目前，10 年期住房债券的平均收益率为 3.58%，而更广泛的市政债券市场的平均收益率为 3.06%。寻找机会 住房债券有不同类型，包括单户住宅、多户住宅和劳动力住房，克洛斯说。如今，克洛斯喜欢采取杠铃方法，将单身家庭和劳动力市政纳入其中。单户债券由国家机构发行，旨在帮助首次购房者，因此评级非常高。 “我们看到大量发行，这使得市场价格便宜，”克洛斯说。 “你可以相对于发行州的（一般义务债券）获得利差。例如，Nuveen 全美市政债券基金持有单户住房债券，包括来自北卡罗来纳州住房金融局的债券。FLAAX YTD 山区 Nuveen 全美市政债券基金今年迄今的另一面是劳动力住房，这是一种相对较新的融资类型，针对的是教师、护士、警察和消防员等基本工人。他们可能赚太多钱而没有资格获得经济适用房，但难以负担昂贵地区的市场利率住房，因此它们具有更大的风险，“这些往往是我们所看到的信用质量最低的债券，”克洛斯说，“这些是我们认为目前可以获得最高额外收益的债券。”克洛斯指出，除了获得一些有吸引力的收入外，投资者在投资住房债券时还可以做一些社会公益，“市政当局的免税地位使这些政府机构和实体以及私人开发商能够以比传统应税融资更便宜的成本获得更便宜的资本，这确实可以节省大量资金，而这些节省的资金将转嫁给租房者和购房者。”