由于价格暴跌和能源成本飙升，黄金矿商的牛市受到挤压

周一上午，金价大幅下跌，因投资者继续抛售贵金属，而在伊朗持续的战争中，贵金属的避险交易地位正受到考验。

最近的下跌不可避免地会对矿商产生二阶影响，随着金价飙升，矿商的市值在战前飙升。

矿业公司是波动性最大的股票之一，通常充当金价的杠杆押注，在大宗商品牛市期间上涨，在抛售期间进一步下跌。自战争以来，金价下跌，降低了矿商的收入，而石油和天然气供应冲击推高了能源价格，提高了成本。

冲突之前，随着金价飙升至每盎司 5,500 美元以上的历史高点，他们获得了显着的收益。黄金现货价格已较 1 月底的峰值下跌约 25%，截至东部时间周一上午 6:05，最后交易价格为 4,250 美元。

VanEck 黄金矿工 ETF 到 2025 年将增长近 200%，但此后已经回吐了部分涨幅。该基金今年迄今已下跌 27%，且随着美国和以色列对伊朗战争的加剧，几乎没有出现复苏的迹象。

过去几周，矿商的前景发生了显着变化，市场波动挤压了两端的利润。

麦格理资本 (Macquarie Capital) 资源研究主管罗布·斯坦 (Rob Stein) 表示：“看到资源行业对能源供应冲击和地缘政治风险事件的反应很有趣。”

“两者的结合以及不确定性的增加可能会推动资产配置层面的变化，最近的反弹是获利了结的基础，尤其是在较小的市场中。”

AJ Bell 投资总监 Russ Mould 补充说，能源成本上升是对金矿商利润的“真正威胁”。

“我们在 2006-07 年就看到了这一点，因为总体生产成本急剧上升，”他补充道。

虽然金条是一种纯粹的大宗商品，但矿商带来了额外的股票风险，使他们对日益波动的宏观经济环境敏感。

晨星公司首席股票策略师迈克尔·菲尔德表示：“矿商严重受到经济冲击的影响，这解释了为什么投资者正在撤资这一领域。”

“除非风险情绪改善并且对全球增长的信心恢复，否则矿商不太可能恢复看涨之路。”

菲尔德补充说，还有一个因素是投资者获取收益并出售近年来表现最好的资产以筹集现金。

由于伊朗冲突加剧了人们对通胀和能源价格上涨的担忧，黄金传统上被视为市场动荡时期的重要避险资产，黄金的回落与市场持续的避险情绪相吻合。

市场策略师最近向 CNBC 表示，战争导致利率上升的前景可能会提振投资者对政府债券的购买，但代价是无收益的贵金属。