钨、硫、氦价格

北京——伊朗战争正在挤压已经受到中国出口管制和库存努力压力的全球大宗商品市场。

最近几周，三种利基元素——钨、硫和氦——的价格急剧攀升。

虽然没有一种大宗商品的交易像石油那样广泛，但这种激增表明中东冲突的连锁反应可能最终限制推动人工智能进步的半导体的生产。

钨是一种几乎与钻石一样坚硬的金属，可在半导体芯片的核心中建立电气连接。硫酸是硫磺的副产品，用于清洁芯片晶圆。由于氦气可以防止制造过程中发生不必要的化学反应，因此可以顺利生产半导体。

这些只是这三个要素对现代制造业（包括国防）变得至关重要的一些方式。

甚至在2月28日伊朗战争爆发之前，北京就开始加强对关键供应的控制，部分原因是过去几年与美国的紧张局势升级。

中国一年多前开始限制钨出口，并于12月呼吁更严格地限制硫酸出口。 Wind资讯的数据显示，氦气是一种难以储存的气体，中国的氦气进口量在2024年激增近65%之后，到2025年将增长15.7%。

伊朗战争以及随之而来的对中东能源和化学品重要运输路线霍尔木兹海峡的限制，使一些供应过剩的情况变成了供应不足，同时加剧了现有的短缺。

在某些情况下，这三种商品的价格涨幅超过了石油。这种广泛使用的化石燃料 3 月份价格上涨了 50% 以上，布伦特原油价格有望创下单月纪录。

“虽然中国供应链被认为比许多同行更具弹性，但根据反馈，作为选定细分市场制造商原材料的化学品中断的风险高于预期，” 高盛 分析师在上周晚些时候的一份报告中援引了在中国举行的近 40 场大宗商品相关会议和实地考察表示。

上周晚些时候，钨价创下了超过 3,000 美元的历史新高，本月涨幅远超 50%，自 12 月底以来价格上涨了两倍多。这是基于名为“仲钨酸铵 (APT)”的行业基准，以公吨为单位，或 MTU，来自 Fastmarket，由钨矿商引用 阿尔蒙蒂。

本月早些时候，阿尔蒙蒂公司在韩国上东正式重新开放一座大型钨矿，并计划今年在美国蒙大拿州的一个项目开始生产一些钨。

该公司首席执行官刘易斯·布莱克 (Lewis Black) 告诉 CNBC，自去年初以来，国防部门对钨的需求一直“极其强劲”，但尽管发生了伊朗战争，但并没有发生显着变化。

“没有材料可以储存。这可能是最大的变化，”他说。

高盛分析师援引非洲当地一家中国矿商的话说，目前非洲硫酸的价格比战前至少高出 30%，并且仍在上涨。

其他评估表明价格上涨较为温和。

根据标准普尔全球普氏能源资讯 (S&P Global Platts) 的数据，截至 3 月 26 日，中国硫磺价格（包括成本和运费）较 3 月初上涨约 13%，至每吨 621 美元。

标准普尔全球能源硫磺和磷酸盐原材料首席分析师潘宇亚和标准普尔全球能源中国化肥高级首席分析师赵在3月20日的一份报告中表示，“持续2-3个月的有效封锁可能会造成严重的供应冲击，特别是在运费/保险保持高位以及中东原产货物变得更难执行的情况下”。

标准普尔分析师表示，到2025年，中国约56%的硫磺进口来自中东。

汇丰银行分析师在 3 月 16 日的一份报告中表示：“即使在中东冲突之前，随着市场紧缩，硫磺价格也大幅上涨。随着硫磺价格目前创下历史新高，这种相当不起眼的商品供应的‘超级挤压’值得进一步审查。”

据惠誉评级称，自伊朗战争开始以来，氦气价格大约翻了一番。

惠誉亚太区企业评级总监 Shelley Jang 表示，由于大多数交易是通过工业气体供应商和制造商之间的长期私人合同进行的，因此很难确定整个行业的价格。

伊朗本月的导弹袭击摧毁了卡塔尔的一个重要工业中心，该中心生产世界约三分之一的氦气。

Hallgarten & Company 首席采矿策略师克里斯托弗·埃克莱斯顿 (Christopher Ecclestone) 指出，这意味着氦气供应不会很快恢复。

据Wind Information报道，中国河南省的氦气价格扭转了今年的低迷状态，从2月28日每瓶545元（78.85美元）的低点攀升至600元（86.81美元），这表明市场进一步紧张。

伊朗战争造成的短缺是影响全球市场的最新供应链中断，全球市场也面临着俄罗斯 2022 年入侵乌克兰和 Covid-19 大流行带来的类似冲击。这推动企业实现多元化，也推动中国等国家加大库存计划。

荣鼎集团在 3 月 24 日的一份报告中表示，“获得某些生产和加工集中在中国的实物材料的供应将成为与北京谈判的更频繁的话题。”

价格透明度有限也意味着短缺情况可能比现有数据显示的更严重。

钨和氦的价格一直在飙升，“但买方没有人说，‘天哪，我们没有足够的产品，’”埃克莱斯顿说。 “国防承包商应该有钨仓库，但他们没有。”

“世界变得懒惰了。它认为生活就像一个超市，产品是一包玉米片或几吨硫酸，”他说。 “商品超市的一些过道被砍掉了。”