黄金的投资组合作用受到质疑，看看其他地方：摩根士丹利

摩根士丹利表示，在大宗商品价格经历了六周的剧烈波动之后，黄金作为投资组合风险管理工具的传统作用受到了质疑，但其分析师认为在其他地方也有价值。在伊朗冲突爆发时，这种贵金属的价值与大多数全球资产类别一起暴跌。在停火引发的反弹之后，截至美国东部时间周四上午 6:02，金价较上个月下跌约 7.8% 至 4,731.775 美元。摩根士丹利(Morgan Stanley)金属和矿业策略师艾米·高尔(Amy Gower)周三在CNBC的“Squawk Box Europe”节目中表示：“黄金实际上是一种风险资产，而不是真正的避风港。” “通常情况下，它应该是你投资组合中的多元化工具，但目前这种情况并没有真正发生。”高尔承认，随着投资者争相寻求流动性，震荡后“金价略有疲软是正常的”，但她指出，金价越来越容易受到央行和ETF等大持有者交易的影响。相比之下，高尔表示，白银“有真正的理由上涨”，在过去 12 个月里，白银上涨了近 150%。 “多年来一直存在（供应）赤字，而在贵金属方面，这些赤字可能会隐藏一段时间。去年该贸易的金融部分出现时，根本没有足够的资金可以流通，”她说。 “太阳能故事也是其中的一个重要组成部分，白银的使用量出现了巨大的爆炸式增长。”然而，上个月白银已下跌超过 11%，目前现货价格约为每金衡盎司 74 美元，远低于 1 月份 100 美元以上的峰值。我们在一月份看到的突破 100 美元的走势感觉很难仅用基本面来解释；高尔说，这就是投机因素的来源。 “但我们现在看到的是一些真正的需求变化。一些大型银首饰生产商正在寻求从白银转向铂金首饰等产品。价格和波动正在推动需求反应。”高尔特别看好铝，由于市场担心海湾地区的供应中断导致供应紧缩，上个月铝价大幅上涨。自伊朗战争爆发以来，铝价上涨约 10.4%，至每吨 3,452.8 美元。这位策略师告诉 CNBC：“这个故事已经很不错了。中国表示将不再增加铝供应（和）大量电力（需求）。” “（随着）人工智能和数据中心的增长以及对电力的需求，铝冶炼厂正在竞争，但他们只是无法支付相同的电费。所以我们已经有一个非常紧张的市场。上个月发生的一切都增加了这个故事。”高尔表示：“我们现在实际上已经损失了全球约 4% 的铝供应。铝的问题是它不会很快恢复。”他指出，如果明天冲突结束，或者如果我们看到一些需求冲击，铝仍可能得到相当好的支撑。