随着各国应对全球冲突，黄金兑美元正在获胜

德意志银行表示，各国央行对黄金的偏好在其储备中所占比例的增加意味着贵金属有更大的上涨空间。策略师 Mallika Sachdeva 在周一发布的一份报告中表示，随着货币政策制定者寻求对冲地缘政治动荡，黄金在央行储备中的比例较 90 年代增加了两倍，达到 30%。美元在外国央行储备中的比例已从60%以上下降至40%。 Sachdeva 表示：“美元和黄金在储备中所占份额之间的差距目前仅为 10%，这一事实非常值得注意。”这位驻伦敦策略师表示，各国央行似乎正在扭转 20 世纪 90 年代的趋势，当时它们将风险敞口从黄金转向美元。萨赫德瓦承认，黄金在央行储备中所占份额的增长约80%是由于价格上涨而不是新的购买。去年黄金创下了自 1979 年以来最强劲的年度涨幅（讽刺的是，那一年是伊朗革命的一年），目前在过去 12 个月内上涨了 40% 以上。 @GC.1 1Y 山地黄金期货，一年期 但 Sachdeva 表示，央行购买仍占储备持有量增长的很大一部分，而且央行购买往往会导致金价上涨。萨赫德瓦表示：“因此，成交量和价格是内生相关的，并且都在推动黄金份额的上升。”长期以来，黄金一直被视为全球冲突时期寻求安全的投资者的避险资产。自 2022 年以来，这推动投资者转向黄金，首先是俄罗斯入侵乌克兰，后来是美国和以色列攻击伊朗。这位策略师表示，黄金接下来的走向部分取决于新兴经济体央行最终持有多少黄金和美元。德意志银行对国际货币基金组织数据的分析显示，自全球金融危机以来，新兴市场央行购买的黄金全部来自新兴市场央行。该策略师表示，即使新兴市场外汇储备下降至5万亿美元，但他们的目标是持有40%的黄金储备，未来五年金价可能会达到每盎司8,000美元。这比目前黄金的交易价高出约 70%。