随着香港IPO热潮，中国科技金融生态系统日趋成熟

你好，我是伊芙琳，从北京给你写信。欢迎阅读最新一期的《中国连线》——其中简要介绍了我在当地企业的所见所闻。

我最近与投资者的对话揭示了一个显着的转变：中国已经注意到金融如何推动硅谷的崛起，并正在效仿。抛开成长的阵痛和风险不谈，这可能意味着美国面临激烈的竞争

追踪中国最新科技热潮背后的资金，就会发现香港——中国最容易进入全球的证券交易所——去年又重新焕发了生机。

公司在香港市场公开上市筹集的资金比任何其他交易所都多。现在，有 400 多家公司正在排队上市，而且由于该交易所相对较新的保密上市规则，我听说估值要高得多。

“这种（香港上市激增）将持续超过一两年的时间，”IPO咨询公司金杜驻香港合伙人加里·洛克（Gary Lock）上个月在杭州举行的风险投资论坛间隙告诉我。

洛克表示，目前的资本市场活动比过去 35 年的任何时候都要“大得多”。他表示，自两个月前伊朗战争爆发以来，外国资金已流入香港银行，准备投资中国。

随着监管放松，以及美国对中国敏感行业（如国防科技）投资的审查力度加大，今年迄今已有 40 多家公司在香港上市。

毕马威中国杭州办事处首席合伙人金阳表示，至关重要的是，香港资本活动的复苏有助于动摇人们对香港交易量和股票估值不及美国的看法。

尽管有报道称北京正在加大海外结构的中国公司在香港上市的难度，但我在本文中采访的五位投资者和顾问中没有人担心这会阻止IPO流动。

高盛分析师傅思在上个月的一份报告中表示，只有约 15% 的香港管道可能面临中国的监管审查。她预计今年香港上市将筹集约 600 亿美元，几乎是 2025 年筹集的 360 亿美元的两倍。

金杜律师事务所表示，这些规定还削弱了国际投资者在中国获得初创企业交易的竞争优势，因为创始人被激励寻求国内融资。

洛克说：“当一家本土公司能够更快地做出决策并提供更好的估值时，谁需要软银？”

中国大型风险投资公司普华资本的创始管理合伙人沉勤华告诉我，预计今年的外资投资不会发生重大变化。

但他预计香港IPO的势头将会持续。沉表示，普华总投资的约60%是在人工智能、芯片和商业航天等“硬科技”领域。

更多中国企业在香港进行首次公开​​募股只是中国在发展自己蓬勃发展的科技生态系统的道路上又迈出了一步。对于早期投资者来说，上市是获得潜在巨额回报的重要途径，可以激励更多资金支持中国初创企业努力成为全球参与者。

越来越多的迹象表明，随着年轻一代的引领，中国也在其他方面追赶硅谷和华尔街。

此前，中国企业家更愿意尽可能长时间地保持对公司的控制权，这使得控股IPO成为最受欢迎的选择。

但现在，创始人——有时是多家初创公司的创始人——更愿意出售自己的业务或进行并购，杭州市风险投资协会会长周凯兵表示。这为投资者创造了更多赚钱的选择，扩大了行业规模。

就技术本身而言，情况也在发生变化。

中国公司此前曾强调，他们的重点是打造以行业为中心的人工智能，并能立即获得商业回报，而美国同行则寻求打造超人的通用人工智能。

但S&R Venture Capital合伙人兼副总裁阮琪表示，中国投资者越来越多地寻找具有未来愿景、并清楚了解自己的技术如何融入未来的企业家。

具有全球竞争力的技术和不断发展的金融支持体系有助于增强中国对外国投资者的吸引力。

周说，杭州创投论坛吸引了来自印度、西班牙、比利时等远道而来的嘉宾。

NIIT 副主席兼董事总经理 Vijay K Thadani 表示，印度代表团包括从 Dharma Capital 到工业巨头 Tata 等 20 多位商界领袖。他还参加了为期一周的中国之行。

萨达尼表示，这些公司正在探索与中国机器人公司在制造业的投资机会和合作伙伴关系。

在跨境监管存在不确定性的情况下，阮希望她的风险投资公司能够扩张，她强调，该公司是杭州唯一一家拥有允许接受外资同时直接投资人民币的牌照的基金。

这一切都反映出这样一个事实：全球资金和创新不再是美国的专属领域

尽管如此，随着中国建立本土风险投资生态系统的各项工作逐步到位，它不会成为美国模式的复制品。

洛克表示，监管机构的意外是主要风险。 “我们在世界这个地区所做的很多事情都是基于政策的。”

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