野村证券表示，这些芯片股可能会延续历史涨幅

韩国的芯片股一直在打破纪录，创下历史新高，并推动韩国综合股价指数创下新高，而且它们还有更大的上涨空间。 Kospi 指数在 2025 年上涨了 75%，今年迄今已上涨 78%，其中大部分涨幅是由两只韩国芯片股推动的：SK 海力士和三星电子，它们今年分别上涨了 183% 和 134%。到 2025 年，股价分别上涨了 274% 和 125%。随着人工智能公司使用的存储芯片的需求持续飙升，这些股票将在这些最高回报的基础上进一步发展。野村证券表示，根据周一收盘价，全球最大的内存制造商三星今年股价可能上涨 110% 以上，SK 海力士则上涨约 117%。野村证券对两家公司均给予“买入”评级，预计未来 12 个月内 SK 海力士股价将达到 400 万韩元，三星电子股价将达到 59 万韩元。这是因为自 2022 年 12 月推出 ChatGPT 以来，内存行业一直处于“结构性增长阶段”，这引发了高带宽内存（HBM）需求的大幅增长。三星和 SK 海力士是最大的 HBM 芯片生产商之一。 HBM 顶级厂商 SK Hynix 预计将在先进 HBM4 芯片的生产方面处于领先地位，而三星也是该领域的有力竞争者。这些芯片用于人工智能和高性能计算应用。野村证券表示，客户对 HBM 和高性能内存的需求似乎已经超出了行业中长期的供应能力。该券商表示，未来五年内存需求可能增长“数千倍”，但行业供应增长只会增长约五到六倍。该报告补充道：“检索增强生成（RAG）和代理人工智能应用程序的采用加速了对传统服务器和固态硬盘（SSD）的需求。” RAG 是指大型语言模型使用的过程，它们在网页、知识库和数据库中搜索正确的响应，从而减少 AI LLM 的错误和幻觉。野村证券表示，自 2025 年第三季度以来，出现了“跨越 DRAM、HBM 和 SSD 内存的三重内存超级周期”。 DRAM 是指动态随机存取存储器，在人工智能领域用于训练模型并支持推理，包括实时响应生成。另外，代理人工智能的兴起将导致新类别的半导体需求增加，包括 CPU 和商品内存。野村证券写道，这反过来将增加人工智能服务器的使用，并推动内存相关需求的大幅增长。 “在这种结构性背景下，我们认为内存供应商在短时间内进入了前所未有的收入快速增长和利润扩张的阶段。”野村证券预计，内存供应商在未来三到五年内的年收入和盈利将增长约 30%，预计 2026 年利润将增长七到八倍。该券商表示，增长将受到销量每年约 30% 的增长、长期协议下商品内存价格稳定或略高以及 HBM 盈利能力改善的支持。 SK 海力士和三星的早期结果凸显了这一趋势。 SK海力士2026年第一季度营业利润同比增长五倍，三星同期营业利润飙升750%以上。