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伯克希尔投资组合更新中挥之不去的谜团
上周五向美国证券交易委员会提交的第一季度 13F 文件显示，伯克希尔哈撒韦公司股票投资组合中股票数量的大幅减少可能超出预期，但这并不完全令人意外。
华尔街日报 据报道，新任首席执行官格雷格·阿贝尔将出售托德·库姆斯之前管理的大部分或全部股票，托德·库姆斯去年年底前往摩根大通工作。
更难解释这两个新名字是如何产生的 达美航空 和 梅西百货，进入投资组合。
伯克希尔 几乎从不透露谁对个股做出买卖决定，但经验法则是沃伦·巴菲特处理较大的头寸，而两名（现在是一名）投资组合经理中的一名负责较小的头寸。
阿贝尔现在全面负责公司的投资，他取代了巴菲特进行这一建设。
然而，甲骨文仍然以董事长的身份每周上班五天，他在 3 月底告诉记者： CNBC 的贝基·奎克 他仍在进行投资电话，但不会做任何阿贝尔认为“错误”的事情。
想必阿贝尔也不会做巴菲特反对的任何事情。
2025 年 4 月 23 日，工作人员在纽约市皇后区约翰·肯尼迪国际机场将包裹装载到达美航空的飞机上。
吉娜·穆恩 |路透社
这使得达美航空在经历了六年的流放之后重新回到投资组合中显得有些神秘。
巴菲特在 2008 年初表示，“有远见的资本家”应该击倒基蒂霍克的奥维尔·赖特 (Orville Wright)。在 1989 年合众航空投资陷入困境，以及 2016 年亏损地重返该行业（他在 2020 年 Covid-19 大流行开始时放弃了该行业）之后，巴菲特可能不愿意再给航空公司股票第三次机会。
事实上，《华尔街日报》周一报道称，巴菲特告诉该报，他没有参与达美航空的决定。
但它补充说，伯克希尔“似乎无法放弃对航空公司的热爱”，因为阿贝尔“也很早就表现出了对航空公司的喜爱”。
为《杂色傻瓜》撰稿, 杰弗里·塞勒对阿贝尔似乎在重蹈巴菲特的错误感到失望。
不过，《巴伦周刊》的安德鲁·巴里 (Andrew Bary) 认为达美航空“很可能”被伯克希尔剩下的投资组合经理特德·韦施勒 (Ted Weschler) 收购。
截至 3 月 31 日，这一数字为 26 亿美元，“与他今年获得的约 30 亿美元的增加授权完全相符，根据阿贝尔在年度信中的评论，他的责任从投资组合的 5% 增加到了 6%。”
巴里还指出，韦施勒“具有价值倾向，达美航空是行业领导者，其市盈率约为 10 倍”。
不管怎样，至少是短期的成功。
达美航空控股目前估值为 30 亿美元，较第一季度末增长 14.5%。
其中包括上周上涨 8.4%，收于 76.14 美元的历史新高。
巴菲特购买了梅西百货的“少量”股份吗？
伯克希尔哈撒韦收购梅西百货的新头寸也是短期胜利，但总价值只是达美航空收购的一小部分。
从 3 月 31 日的 5500 万美元增至现在的 6300 万美元，增长了 14.2%，其中本周上涨了 12.2%。
通常，占伯克希尔股票投资组合不到 0.02% 的头寸将被视为投资组合经理的工作。
但在那次三月份接受 CNBC 采访时, 贝基问他是否还在购买新的东西，他回答说：“买了一件小东西，但我们没有找到以前没有找到的东西。”
CNBC 认为他可能指的是梅西百货的股份，但指出他也可能谈论的是不必包含在 13F 文件中的国际购买或其他投资。
2021 年 12 月 23 日，位于纽约先驱广场的梅西百货旗舰店。
斯科特·姆林 |美国全国广播公司财经频道
巴伦周刊 还认为巴菲特的评论可能是指梅西百货的立场。
它认为该零售商“持有大量房地产”是一个优势，并回顾说，2015年，巴菲特个人以自己的名义购买了 Seritage Growth Properties 8%的股份，该公司控制着西尔斯分拆出来的商店和房地产。
“如果巴菲特购买了梅西百货，那就值得注意了。这将表明，95 岁高龄的他仍然热爱投资游戏，无法抗拒低价股票，即使所持股份规模太小，在伯克希尔不重要。”
伯克希尔继续在日本购买
日本的两份新文件显示，伯克希尔正在继续在该国至少两家大型“交易公司”中建立自己的地位。
它是 三菱 截至 4 月 30 日，其持股比例从之前的 9.7% 增至 11.1%， 住友 截至 5 月 12 日，持股比例从 9.3% 升至 10.3%。
阿贝尔过去几年一直参与伯克希尔在日本的投资，几乎可以肯定是额外购买的幕后黑手。
伯克希尔可能会购买更多其他日本股票，但只需要在持股比例增加 1% 或更多时提交更新。
目前披露的六只股票的总价值接近 460 亿美元。
互联网上的巴菲特和伯克希尔
有些链接可能需要订阅：
伯克希尔股票观察
BRK.A 股价：728,641.00 美元
BRK.B 股价：486.38 美元
BRK.BP/E (TTM): 14.48
伯克希尔市值：1,048,584,611,864 美元
截至 12 月 31 日，伯克希尔现金：3,733 亿美元（较 9 月 30 日下降 2.2%）
不包括铁路现金并减去应付国库券：3,690亿美元（较9月30日增长4.1%）
伯克希尔哈撒韦公司在 2026 年第一季度回购了 2.34 亿美元的股票。
伯克希尔顶级股权 – 2026 年 5 月 22 日
根据最新收盘价，按市值计算，伯克希尔哈撒韦在美国和日本公开交易的股票中持有最多的股票。
根据伯克希尔哈撒韦公司 5 月 15 日提交的 13F 文件中的报告，截至 3 月 31 日的持股情况除外：
完整的持股清单和当前市值可从 CNBC.com 的 Berkshire Hathaway Portfolio Tracker 获取。
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— Alex Crippen，《沃伦·巴菲特观察》编辑
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