Lululemon (LULU) 2026 年第一季度收益

露露柠檬的麻烦还远未结束。

这家运动服装零售商周四下调了全年指引，并发布了疲软的当前季度前景，临时首席执行官梅根·弗兰克(Meghan Frank)指责“媒体的负面评论”以及最近推出的产品未能让购物者惊叹。

弗兰克在公司财报电话会议上对分析师表示：“媒体和社交渠道上对我们品牌的负面评论激增，这对流量和整体营收业绩产生了影响。”同时解释了公司第一财季末业绩下滑的原因。 “其次，并非我们推出的所有产品都达到了我们的预期。虽然今年到目前为止，我们已经成功推出了几款产品，但在第二季度开始时，我们发现其他产品并未产生预期的客户反应。”

当被问及具体是哪些负面评论导致销售额下降时，弗兰克指出了 Lululemon 与创始人奇普·威尔逊 (Chip Wilson) 的代理权之争，后者直言不讳地批评该品牌，以及对其部分产品的“成分提出质疑”。

“这些故事已经平息下来了，”弗兰克说。 “但我们还没有看到颠覆前的趋势……出现回归。”

她表示，该公司“并没有坐以待毙”，而是“紧急采取行动，进行必要的调整，以重新加速发展势头，特别是在北美。”

报告发布后，该公司股价在盘后交易中下跌 11%。截至周四收盘，今年以来 Lululemon 的股价已暴跌约 40%。

Lululemon 目前预计 2026 财年销售额将在 110 亿美元至 111.5 亿美元之间，低于之前的 113.5 亿美元至 115 亿美元之间的范围。据 LSEG 称，分析师预计全年销售额为 114.8 亿美元。

Lululemon 还将每股盈利指引下调超过 1 美元。目前预计今年每股收益为 10.95 美元至 11.15 美元，低于之前的 12.10 美元至 12.30 美元。据 LSEG 称，分析师预计每股 12.30 美元。

当前季度的情况看起来也好不了多少。据 LSEG 称，Lululemon 预计销售额将在 24.5 亿美元至 24.8 亿美元之间，低于 26 亿美元的预期。据 LSEG 称，预计每股收益将在 1.76 美元至 1.81 美元之间，远低于 2.68 美元的预期。

尽管 Lululemon 的指引未能达到预期，但其第一财季的营收和利润确实超出了预期，尽管自该零售商上次报告收益以来预期已大幅下降。根据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 对分析师的调查，该公司的表现与华尔街的预期相比如下：

• 每股收益： 1.69 美元 vs 预期 1.68 美元
• 收入： 24.7 亿美元 vs 预期 24.3 亿美元

该公司报告的截至 5 月 3 日的三个月期间净利润为 1.95 亿美元，即每股 1.69 美元，而去年同期为 3.146 亿美元，即每股 2.60 美元。

销售额增至 24.7 亿美元，较上年同期的 23.7 亿美元增长约 4%。根据 LSEG 的数据，可比销售额增长 1%，好于 0.4% 的预期。

Lululemon 的困境主要集中在其最大、最重要的地区美洲。本季度，市场可比销售额下降 5%，连续第五个季度下降。 Lululemon 的整体业务仍在增长，但主要是在中国和其他国际地区的扩张，这些地区仅占总收入的一小部分。

本季度，国际销售额增长 22%，国际可比销售额增长 13%。

Lululemon 表示，预计北美市场的下滑将持续下去。它预计本季度销售额将出现两位数百分比的低位下降，全年销售额将出现高个位数百分比的下降。与此同时，该公司预计本季度中国销售额将实现中位数至高百分比的增长，全年将增长约 20%。

销售一直是 Lululemon 的痛处，但盈利能力则是更大的挑战。根据 StreetAccount 的数据，本季度毛利率大幅下降 4.1 个百分点至 54.2%，低于预期的 54.6%。该公司是现已失效的最低限度免税政策的一大受益者，该免税政策允许该公司将包裹免税地穿过加拿大边境运往美国，但该公司也受到关税的严重打击。

由于前往其商店和网站购买运动服的人越来越少，该公司也更多地依靠折扣来推动销售，这损害了其利润和作为高端品牌的声誉。

过去六个月里，该公司还与其创始人进行了一场戏剧性的代理权争夺战，这场争夺成本高昂，并分散了管理层对其扭亏为盈的注意力。

除了所有这些斗争之外，Lululemon 和其他公司一样，还必须应对中东的新冲突和飙升的天然气价格，这也增加了成本。

该公司表示，本季度毛利率下降主要归因于关税（影响利润率下降 2.8 个百分点）和折扣（影响利润率增长 0.4 个百分点）。该公司预计，由于关税和商店投资增加，本季度毛利率将再下降 4.1 个百分点。预计降价幅度将高出 0.5 个百分点。

“虽然我们仍然预计下半年降价幅度将同比小幅改善，”弗兰克说。 “第二季度预期收入趋势放缓将需要额外的季节性清仓。”

Lululemon 预计其盈利能力挑战将在今年下半年缓解。公司预计全年毛利率将下降0.9个百分点，降价幅度持平或略高。弗兰克表示，从全年来看，Lululemon 预计将抵消几乎所有关税影响。

自 Lululemon 上次公布收益以来的三个月里，该公司在解决一些挑战方面取得了一些进展。它聘请了耐克的资深人士海蒂·奥尼尔(Heidi O'Neill)担任下一任首席执行官，并解决了与其创始人的代理权之争。投资者可能会松一口气，Lululemon 的管理团队不再需要将重点和现金投入到代理权争夺战中，但一些人仍然对奥尼尔的任命感到不满，特别是因为她要到 9 月份才能开始工作。

在两位临时首席执行官（首席财务官 Frank 和首席商务官 André Maestrini）的指导下，Lululemon 一直致力于重建其产品种类并应对国内增长挑战。但真正的策略改变要等到奥尼尔上任后才会出现。

考虑到 Lululemon 从产品创意到上市需要多长时间，人们担心解决一直困扰其业务的挑战将需要比预期更长的时间。

尽管如此，露露柠檬仍坚称奥尼尔是这份工作的合适人选。在耐克期间，奥尼尔建立并打造了耐克的女装业务，并将其发展成为价值数十亿美元的特许经营权。她还致力于缩短产品交付周期——这些经验将有助于她担任 Lululemon 首席执行官。 Frank 表示，该公司已经在将交货时间从 18 至 24 个月缩短至 15 至 16 个月方面取得了进展，并正在努力进一步将其缩短至 12 至 14 个月。