香港IPO热潮正引发绩效问题

北京——香港可能是全球最大的首次公开募股市场，但它也面临着首次公开发行股票表现疲软的趋势。

毕马威 (KPMG) 的数据显示，香港交易所去年的 IPO 募集资金量位居全球第一，超过了分别排名第二和第三的纽约证券交易所和纳斯达克交易所，并指出今年第一季度延续了 2025 年的强劲势头。据港交所网站称，截至周四，已有 600 多家公司正在等待在香港交易所上市。

然而，香港IPO总体表现不佳。中国金融数据公司Wind Information的数据显示，自2025年1月以来的179家上市公司中，约有一半在过去三个月内股价下跌。相比之下，基准恒生指数同期小幅下跌，富时复兴全球 IPO 指数同期上涨超过 10%。

对于那些参与沪港通（允许中国大陆直接投资）的企业来说，业绩差异甚至更糟。在 3 月 9 日加入沪港通的 33 只香港上市股票中，超过一半的股票在首次公开募股 (IPO) 与纳入前最后一个交易日之间的价格上涨了一倍以上。包括人工智能初创公司 Deepexi 在内的 8 家公司在此期间股价飙升超过 300%。

自那以后，八人组的股价全部下跌了 10% 或更多。截至 6 月 3 日，Deepxi 股价下跌 51%。

北京正在注意到这一点。 5 月 29 日，国家支持的《证券时报》最新一次强调了对一些香港 IPO 大幅上涨和随后下跌的担忧。

Gavekal 投资组合经理列昂尼德·米罗诺夫 (Leonid Mironov) 指出，许多在香港 H 股上市的股票已经作为中国大陆 A 股进行交易。他表示，在股票加入互联互通计划后，资金撤回通常更便宜的 A 股。

华夏基金全球资本投资策略师丁文杰表示，该公司注意到香港的一些基金已经利用互联互通来产生额外回报。

高盛今年春天预测，公司今年将在香港上市筹集约 600 亿美元，几乎是 2025 年筹集的 360 亿美元的两倍。该投资公司周三下调了香港 H 股评级，转而青睐中国大陆 A 股，以扩大对人工智能硬件股票的投资。

中国市场研究集团董事总经理本杰明·卡文德 (Benjamin Cavender) 向 CNBC 表示，费用低廉、融资疲软和竞争加剧意味着“中国部分金融业无疑面临着压力”。 “这可能将重点放在短期表现上。”

香港交易所在给 CNBC 的一份声明中表示，股价表现受到一系列因素的影响。

接下来的市场测试： 知识图谱技术人工智能模型智普背后的公司是预计将于周一在上海通过沪港通开始交易的备受瞩目的股票之一，而其他人工智能公司 最小最大 可能会在今年夏天晚些时候加入。两家公司均于一月份在香港上市。