SpaceX 的早期投资者现在将获得回报

近二十年来，世界上一些最著名的投资者悄悄增持了 SpaceX 的股份，而这家火箭制造商在很大程度上仍禁止进入公开市场。

现在，埃隆·马斯克(Elon Musk)的公司在首次公开募股中寻求约1.8万亿美元的估值，这些早期押注有望创造风险投资历史上最大的账面收益。

最大的受益者包括资深选股者罗恩·巴伦(Ron Baron)、凯西·伍德(Cathie Wood)的方舟投资(Ark Invest)和共同基金巨头富达投资(Fidelity Investments)。同样准备获胜的还有 Founders Fund、红杉资本和 Andreessen Horowitz 等风险投资公司，以及 D1 Capital Partners 和 Coatue Management 等对冲基金。精选养老基金和捐赠基金也将分享这笔意外之财。

对于在 SpaceX 的成功变得显而易见之前支持 SpaceX 的投资者来说，这些收益是惊人的。 Baron 于 2017 年首次通过员工收购要约进行投资，当时该公司估值不到 220 亿美元，此后已参与 27 轮融资。

截至 3 月底，SpaceX 占 Baron Partners Fund 104 亿美元资产的 33%，占 Baron Asset Fund 的 23%，使其成为该公司最重要的投资之一。

巴伦在本周的投资者网络广播中表示：“我们认为 SpaceX 将成为地球上最大、最赚钱的公司。”他说，多年来，他的公司已向该公司投资了约 20 亿美元，所持股份已增至约 120 亿美元。

仍处于价值创造的早期阶段

伍德的 方舟创业基金 也是SpaceX快速崛起的主要受益者。截至3月31日，这家火箭制造商占该基金净资产的11.4%，成为投资组合中最大的持股。

伍德表示，Ark 认为 SpaceX 不仅仅是一家发射提供商。她告诉 CNBC：“通过 Starship、Starlink 和收购 xAI，我们相信 SpaceX 正在为更大的太空经济构建垂直整合的人工智能基础设施。”

这项投资还反映了方舟关于技术融合的更广泛的论点。 SpaceX 处于该公司几个核心创新主题的交叉点，包括人工智能、机器人和能源存储。伍德认为，该公司下一阶段的增长不仅可以由其现有的猎鹰 9 号发射业务和星链卫星网络推动，还可以通过下一代火箭系统 Starship 来推动，该系统可以在太空中开辟新的商业机会。

伍德表示：“对于长期股东来说，首次公开募股将为我们提供更广泛的机会接触一家我们认为仍处于价值创造早期的公司。”

没有哪个传统的资产管理公司比富达投资公司从 SpaceX 的崛起中获益更多。这家总部位于波士顿的公司通过前投资组合经理加文·贝克 (Gavin Baker) 早期介入，后者于 2015 年开始购买股票，当时 SpaceX 的估值仅为 100 亿美元左右。

截至 3 月 31 日，SpaceX 占 Fidelity Contrafund 1,770 亿美元的股份，该基金是全球最大的主动管理共同基金之一。该公司还代表了 1030 亿美元的富达蓝筹成长基金的 3.3%，以及近 990 亿美元的富达成长公司基金的 2.6%。

富达拒绝对此事发表评论。

即将到来的王牌

非凡的回报不仅体现了公司的成长，也体现了接入的稀缺价值。

Rainmaker Securities 联合创始人兼董事总经理格雷格·马丁 (Greg Martin) 表示：“他们在埃隆身上冒险，结果他们得到了王牌。” “一旦他们抓住了埃隆的机会，长期的股权结构表位置就变得非常稀缺，因为股权结构表的管理非常严格。”上限表或资本表是指公司股权的书面明细表。

马丁表示，与许多经常扩大股东基础的风投支持公司不同，SpaceX 对投资对象保持严格控制。因此，早期获得头寸的投资者通常会获得参与后期融资的机会，而这是大多数机构无法获得的。

马丁说：“他们对埃隆的早期押注不仅为他们的初始投资带来了回报，而且使他们能够在业务取得越来越明显的成功时部署更多的资本。”

这种动态有助于将相对温和的早期投资转变为价值数十亿美元的头寸。 风险投资公司 Founders Fund 于 2008 年开始支持 SpaceX，而 Coatue 和 D1 等对冲基金则通过后来的私募融资获得了投资。

Coatue Management 创始人 Philippe Laffont 本周在纽约举行的全球 Alts 会议上表示：“我们的成功几乎是通过思考其他人所做的所有没有意义的事情来实现的，希望通过这样做，我们的工作就完成了 75%。”

养老金和捐赠金

养老基金和大学捐赠基金也有望从 SpaceX 的首次亮相中获得可观收益，突显该公司的崛起如何奖励了负责资助退休金、奖学金和学术研究的机构。

安大略省教师养老金计划在 2019 年通过当时新创建的以技术为重点的投资工具向 SpaceX 投资了超过 2 亿美元。当时，这位养老金经理将 SpaceX 描述为“一个引人注目的投资机会”，因为它“在发射领域的技术颠覆方面拥有良好的记录，并且在卫星宽带市场具有巨大的未来增长潜力”。

大学捐赠基金也成为主要受益者。近十年前，圣路易斯华盛顿大学向 SpaceX 投资了约 5000 万美元，随着该公司接近 IPO 估值，这些股份大幅升值。据彭博社报道，该大学目前持有的捐赠资金占该大学约 170 亿美元捐赠资金的 10% 以上。

华盛顿大学拒绝置评，安大略省教师养老金计划也没有回应 CNBC 的置评请求。