由于技术出口需求，中国六月份工厂活动增长快于预期

6月份中国制造业活动扩张速度快于预期，全球人工智能投资热潮带动高科技生产增长，而房地产开发和消费品生产仍面临压力。

6 月份官方采购经理人指数从 5 月份的 50.0 微升至 50.3，超过经济学家预测的 50.1，并回到 50 关口上方的扩张区域。

尽管国内需求依然疲弱，但今年中国的制造业引擎仍然保持弹性，人工智能技术需求的激增抵消了中东动荡的拖累。

国家统计局数据显示，6 月份供给和需求均有所改善，生产和新订单分类指数分别回升至 51.4 和 51.2。 6 月份新出口订单反弹至 50.1，表明随着中东紧张局势的缓和减少了对严重能源和增长冲击的担忧，海外需求出现复苏。

高科技装备制造业表现优于更广泛的工厂部门，由于先进制造业产出强劲，6 月份 PMI 攀升至 53.5，而消费品生产则落后于 50.2。

凯投宏观(Capital Economics)中国经济主管朱利安·埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)表示，外部需求和人工智能相关科技需求是中国6月份增长势头的主要引擎，而“房地产服务业仍在苦苦挣扎”。

根据统计机构的数据，追踪建筑和服务活动的非制造业指数从 5 月份的 50.1 升至 50.2。 6月份建筑业商务活动指数继续萎缩，较上月微升0.2个百分点至49.0。

根据对 1,321 家中国企业进行调查的私营研究公司中国褐皮书的数据，在经历了两个月的低迷增长之后，世界第二大经济体在 6 月份显示出复苏迹象，制造业活动和零售销售出现反弹。

出口仍然是一个亮点，在唐纳德·特朗普总统与中国领导人习近平五月份的会晤使两国关系稳定下来之后，美国进口商纷纷提前发货。提前预征也是在 7 月份第 122 条规定的 10% 征税到期之前进行的。

美国尚未对被认定存在产能过剩和强迫劳动行为的国家征收华盛顿 301 条款调查可能产生的额外关税。

周六公布的另一项数据显示，上游行业以及人工智能和可再生能源相关行业的工业利润大幅增长，而下游制造商因国内需求疲软而仍面临压力。

5月份中国零售额三年多来首次下降，新房价格下降速度加快，凸显了房地产长期低迷的拖累。

周三公布结果时，RatingDog 制造业 PMI 是一项倾向于涵盖规模较小和出口导向型企业的私人调查，预计将从 5 月份的 51.8 降至 51.6。该指标历来高于官方采购经理人指数，部分反映了该国的出口实力。

美国银行全球研究部中国经济学家乔海伦表示，“再平衡的希望破灭了”，她指出，出口强劲，内需疲软。该银行将中国今年的出口增长预测上调至15%，理由是人工智能相关投资强劲、全球对可再生能源设备和电动汽车的需求。

乔补充说，一旦能源成本上涨的推动作用消退，弹性供应与疲弱需求之间的不平衡可能会在今年下半年重新带来通胀下行压力。

中国决策者今年没有采取有意义的宽松政策来提振需求，经济学家基本上排除了短期刺激措施，例如政策降息。高盛预计，未来几个月不断上升的财政压力将通过加快政府借贷来刺激增量支持，同时如果第三季度GDP令人失望，则可能进一步放松政策。