一位顶级分析师表示，下半年你想投资科技领域

2026 年下半年，着眼于数据层。这是软件堆栈中位于存储之上、应用程序之下的部分，其中的数据被清理、格式化和组织，以便人工智能可以使用。花旗集团人工智能投资研究主管、顶级分析师 Heath Terry 认为，人工智能竞赛中将出现下一批获胜公司。 “赢家是那些接触消费的公司。人工智能正在推动消费的大幅增长，特别是在数据层。Snowflake、MongoDB、Datadog，甚至像 Elastic 这样的公司都接触到消费驱动的商业模式——这就是你想要的地方，”特里周二在 CNBC 的“Squawk on the Street”节目中表示。在人工智能应用程序本身的层面上，像 Anthropic 和 OpenAI 这样的前沿模型正在争夺领先于预期公开发行的地位，并且两者都面临着许多开源模型的挑战，这些模型具有大致相同的整体功能，而成本却只是后者的一小部分。但所有这些模型都需要访问越来越多的可操作数据，而能够满足这一需求的软件公司将成为系统中的关键齿轮。在今年早些时候软件行业全面贬值之后，投资者对这种需求的信心正在对整个软件行业产生更加细致和积极的看法，非正式地称为“萨斯-马吉登”(Saas-mageddon)。特里说：“我们在软件领域正处于一个更好的阶段，我们又开始挑选赢家和输家了。”一些公司已经显示出即将取得成功的迹象。 Snowflake 报告年收入增长 33%，股价在 5 月底飙升。根据 FactSet 的数据，未来 12 个月，该公司的股价市盈率为 112 倍，而该公司的企业价值将超过销售额的 14 倍。 SNOW YTD 今年迄今为止的山雪花。 Datadog 在报告年收入增长 25% 后于 5 月初采取了类似举措。该公司的远期市盈率为 98 倍，电动汽车销量倍数约为 19 倍。目前人工智能开发的“代理”阶段（这意味着许多小软件或“代理”一起工作）有助于硬件级别的芯片系统设计，强调不同处理单元之间的协调。对此的术语是编排。编排在应用程序级别有一个类似的过程 – 一个称为模型路由的过程，它协调不同任务的不同最终用户模型。花旗集团的希思·特里也认为这是一个正在创造价值的行业。他说：“路由层之所以重要，是因为作为一家公司，优化哪种模型对于您所拥有的特定工作负载最有效将成为公司如何实际采用和实施人工智能的重要组成部分。” Not Diamond、Martian 和 OpenRouter 等模型路由器是私营公司，致力于通过在模型之间划分任务来为企业 AI 客户节省成本。在人工智能建设过程中，成本已成为越来越令人担忧的问题，因为一些公司减少了人工智能计算能力的使用，而人工智能计算能力通常以代币为单位来衡量。