一个 德国银行和意大利竞争对手之间的潜在合并通常不会在商业页面之外引起太多兴趣。但现在不是正常时期。意大利联合信贷银行最近收购了德国商业银行 21% 的股份，此举在德国引发了政治反弹。就连德国总理奥拉夫·肖尔茨也发表了意见，称意大利此举是“一次不友好的攻击”。这场争吵的意义远远超出了意大利和德国金融界的范畴。
就在欧洲央行前行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)发表一份关于如何解决欧盟相对于美国和中国的竞争力下降问题的报告几周后，就传出收购消息。 意大利前总理 警告称，除非采取激进行动，否则欧盟将面临“缓慢的痛苦”。德拉吉的主要建议之一是需要更深入的金融一体化。在这种背景下，德国对任何合作的敌意引发了人们对柏林对更广泛的欧洲改革的政治承诺的严重质疑。
从商业角度来看，两家银行的合并显然是有意义的。联合信贷银行是意大利第二大银行，拥有国际业务，在全球金融危机后意大利银行体系因坏账和担忧而陷入濒临死亡的境地后，它在恢复盈利能力方面做得非常出色。关于单一货币的未来。相比之下，德国商业银行尽管是中小型企业（德国经济支柱中小型家族企业）的最大贷款人之一，但长期表现不佳，长期以来一直被视为收购目标。裕信银行已经拥有德国最大的银行之一 HypoVereinsbank， 因此，合并应该会节省大量成本。
从欧洲的角度来看，合作显然也很有吸引力。政策制定者长期以来一直抱怨，虽然欧洲可能拥有单一货币，但它缺乏单一的金融体系。欧元推出20多年后，尽管危机后为建立银行联盟做出了努力，但银行体系在国家层面上仍然严重分散，跨境贷款很少。这使欧洲处于竞争劣势，导致该集团无法形成覆盖整个大陆的规模经济，而高成本和疲弱的盈利能力导致贷款增长长期疲软。美国摩根大通的市值超过欧盟五家最大银行的总和。
那么，德国为何对裕信银行收购德国商业银行抱有敌意呢？其中一些反映了人们对这家意大利银行积累股份的方式的不满。
9月，裕信银行挫败了德国政府将其在危机后救助中获得的部分股权转移到股市的尝试。联合信贷银行在柏林眼皮子底下收购了 4.5% 的股份，增加了它已经秘密收购的 4.5% 的股份。联合信贷银行表示，相信德国当局了解其计划，欢迎其收购。此后，裕信银行又收购了12%的股份，并正在寻求欧洲央行批准将其持股比例增至29.9%。这将使其处于有利地位，可以在未来某个时候发起全面收购。
尽管如此，许多反对意见带有纯粹的保护主义色彩。工会担心，如果允许进行收购，将会导致大量失业。与此同时，德国商业银行首席财务官贝蒂娜·奥尔洛普(Bettina Orlopp)在接受采访时声称，收购将导致德国商业银行失去客户。鉴于裕信银行持有大量意大利债券，她还提出了德国储户面临意大利债务危机风险的可能性。德国各个政治派别的政治家都坚持认为，德国商业银行应该保持独立，并作为德国另一家大型全国性银行德意志银行的国内竞争对手。柏林表示不再计划出售更多股权，因此全面收购变得不可能。
然而，其中一些论点经不起推敲。欧元区银行业一体化程度的提高将提高效率和盈利能力，从而使银行能够放出更多贷款，而不是更少。与此同时，危机后的改革意味着银行现在需要保持更高的资本水平，并受到欧洲央行的严格监管，从而大大降低了倒闭的风险。此外，如果柏林真的担心跨境银行给国内储户带来溢出风险，它应该支持建立泛欧洲银行存款担保计划。相反，柏林一直阻止完成银行业联盟的这一重要步骤，因为它需要分担金融风险。
但在欧洲要付出代价 不是 分担风险——而且这种风险一直在上升。随着经济停滞，政府减少债务和赤字变得更加困难，导致民粹主义抬头和政治分裂加剧。这反过来又使得应对欧洲安全威胁和气候危机等生存风险变得更加困难。德国领导人声称支持深化欧洲一体化的努力。但柏林常常成为进步的障碍，屈服于国内既得利益。讽刺的是，最大的受害者却是德国经济本身，而德国经济目前正处于欧洲停滞危机的中心。
难怪欧洲其他国家正在密切关注柏林对联合信贷银行对德国商业银行采取的行动的反应。德拉吉长达400页的报告包含数百条提高欧洲竞争力的建议，其中许多建议将迫使各国政府面临艰难的权衡。如果德国领导人在第一个障碍上失败，那么欧洲的机会有多大？
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