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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
投资者通常喜欢企业集团分拆。分拆消除了市场赋予不同资产集合的折扣。如果行业整合，最终产生的产品可能会成为被收购的候选者。
然而维旺迪的分拆遭到了反对。这家法国媒体集团计划将自己拆分为四个上市实体——付费电视运营商 Canal+、广告公司 Havas、出版商 Hachette 和 Vivendi rump（媒体公司的股份集合）——最大股东 Groupe Bolloré 最终获得大约 30 股股份。所有四块的百分之一。法国激进分子 CIAM 敦促股东于 12 月 9 日投票反对该交易，并发起多项诉讼以阻止该交易。
与此同时，维旺迪股价的涨势已经失去动力，因为对其基础业务的预期降低，而且分拆将创造价值的希望也逐渐减弱。
维旺迪构建分拆的方式确实降低了投资者的潜在上涨空间。哈瓦斯将在阿姆斯特丹上市，当地规则提供针对恶意收购的保护。 Canal+ 的总部设在伦敦，作为一家在伦敦注册的外国公司，它不受英国《收购法》的约束。这为主要股东 Groupe Bolloré（由法国著名金融家 Vincent Bolloré 领导）增加股份而不提出强制收购要约敞开了大门。
然而，投资者不一定喜欢维持现状。鉴于波洛雷的影响力，维旺迪本身可能已经遭受了治理折扣。完全不清楚的是，如果现有的分拆计划被否决，该组织是否会提出一个对少数族裔更加友好的替代方案。
争论可能会归结为估值问题，特别是取消维旺迪集团折扣的优势是否超过潜在的缺点。例如，根据经验，小型股的“流动性”折扣为 10% 至 15%。
很大程度上取决于 Canal+ 的价值，该公司约占维旺迪收入的三分之一。不幸的是，鉴于缺乏指导和缺乏同行，对广播公司进行估值并不是一件容易的事。
按照瑞银的做法，保守的 8% 自由现金流收益率得出的估值不到 30 亿欧元，而各部分股权价值总计 96 亿欧元。这比维旺迪目前 88 亿欧元的市值要好，但并不算太令人兴奋。
但看好 Canal+ 的前景，该公司的前景取决于娱乐支出的增加及其在快速增长市场中的地位，而且这种拆分看起来更引人注目。根据欧洲电信公司和英国广播公司 ITV 的数据，按照 5.8 倍的 EBITDA 计算，Canal+ 的估值约为 50 亿欧元。额外的 20 亿欧元价值应该会吸引投资者加入。
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