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2024 年美国大选对华盛顿和世界意味着什么的指南
美国钢铁公司的股价从未达到新日铁于 2023 年 12 月提出收购该公司的 55 美元，这一跨境合作引起了政界人士和钢铁工人的不满。本周它们的交易价格约为 32 美元。因此，从某种意义上说，即将卸任的总统乔·拜登以国家安全为由决定否决该协议已经是旧闻了。
但也有一些新的东西：人们争先恐后地了解并购的规则。许多企业顾问原本预计 2025 年将是一个相对的节日，这得益于唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 更加亲商的总统任期。现实可能更加复杂。
到目前为止，有迹象表明，规模大本身不再是坏事。拜登政府毫不掩饰其对亚马逊等在其领域占据主导地位的公司的怀疑。繁文缛节比比皆是：据高盛称，近年来，价值超过 100 亿美元的美国交易完成所需时间是十年前的两倍。
在特朗普的任期内，人们可能会回归到一种更简单的反垄断观，即关注消费者福利的传统观念，而较少关注员工竞争或对其他利益相关者的影响等问题。美国银行行长布莱恩·莫伊尼汉 (Brian Moynihan) 和高盛 (Goldman Sachs) 老板大卫·所罗门 (David Solomon) 均预测，由于白宫新主人的出现，2025 年的并购市场将更加繁荣。
但如果市场力量不一定会破坏交易，那么外国因素仍然可能会破坏交易。拜登和特朗普都反对日本钢铁公司收购美国钢铁公司。目前尚不清楚这是否合理：这家日本公司提供了各种让步，包括为美国员工提供近 1 亿美元的奖金以及保留公司位于匹兹堡的总部。对于规模较小的钢铁制造商来说，生活毫无乐趣可言。
如果特朗普对外国买家的收购持怀疑态度，那么这种逻辑不太可能适用于国内形势。如果不培育或维持谷歌母公司 Alphabet、芯片制造商英伟达或大型银行摩根大通等可以在外国竞争对手面前踢沙子的大公司，就很难把美国放在第一位。反过来，在保持对国内企业扩张的敌对态度的同时，这一点也很难做到。
一个关键的考验将是科技行业。最高监管机构的人事变动——例如，鹰派学者莉娜·汗(Lina Khan)出任联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)主席——表明了一种较为温和但很难顺从的做法。新的扫帚可能很快就会完成他们的步伐：所谓的七巨头，其中包括苹果、微软和 Facebook 所有者 Meta Platforms，他们的资产负债表上有 5300 亿美元的现金烧毁。
与此同时，美国钢铁公司可能会考验失败者的命运。本土竞争对手克利夫兰克利夫斯此前曾表示对国内并购解决方案感兴趣。特朗普表示，他可以通过其他方式保护该公司，例如使用关税和税收等干预措施，这使得合并的计算变得更加困难。 2025 年，交易可能会变得更加频繁，但不一定会更加简单。
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