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英国《金融时报》编辑鲁拉·哈拉夫 (Roula Khalaf) 在这本每周通讯中选择了她最喜欢的故事。
很少有酒商会庆祝新年。距离 2025 年仅三天，美国卫生局局长就提倡使用标签来警告饮酒者与癌症的联系。明年这个时候，爱尔兰将为其饮料贴上健康标签。
无论如何，这个行业没什么值得高兴的。禁欲很流行，至少在发达国家的许多地区是这样。盖洛普民意调查显示，过去 20 年来，“曾经”喝过酒精饮料的美国 18 岁至 34 岁成年人的比例已从 72% 下降到 62%。似乎销量下降还不够令人头疼，美国当选总统唐纳德·特朗普提出的关税可能会侵蚀盈利。
这开始带有结构性衰退的味道。到目前为止，疲弱的中国消费者——消耗了保乐力加净销售额的十分之一——以及新冠疫情刺激下的自然下滑，具备了周期性衰退的所有特征。股价和估值相应下跌。英国上市公司帝亚吉欧(Diageo)去年股价下跌了十分之一，与法国保乐力加(Pernod Ricard)(近30%)和干邑制造商人头马君度(Rémy Cointreau)(40%)相比，看起来相对毫发无伤。
如果企业没有在即将到来的季度业绩中抢先一步，分析师们预计分析师将下调盈利预期，这反映出更严重的下跌。
引入更严格的监管可能会对收益造成严重损害。大型烟草公司转向电子烟，作为其抵消对传统卷烟的限制的努力的一部分，但监管机构也效仿，电子烟最终不了了之。万宝路制造商奥驰亚在退出之前几乎注销了其对 Juul 128 亿美元的全部投资。
尽管如此，啤酒护目镜的美妙之处在于能够看到半满的玻璃杯。饮酒遵循经典规则：大多数是少数人做的。 Bernstein 表示，在发达市场，大约 60% 至 90% 的酒精是由前 20% 的饮酒者消费的。这些铁石心肠的人不太可能被警告吓倒。
大烟草公司还提供了一本方便的手册。卷烟制造商加大力度进军较不富裕的国家，这些国家的规定较为宽松。 2005年，菲利普莫里斯国际公司甚至收购了印度尼西亚的丁香卷烟制造商Sampoerna，该国的吸烟率接近美国的两倍。在过去十年中，PMI 的年度净收入仅大幅萎缩了两次。
蒸馏厂和啤酒厂也没有懈怠。许多人涌向中国和其他地方，那里的中产阶级在上世纪九十年代逐渐成熟。他们还购买了 Seedlip 等非酒精饮料，从而接触到了戒酒者。
这些只能走到这一步了。经济不景气使中国成为一个可怜的支柱。与电子烟不同，非酒精饮料不会引起监管部门的愤怒，但消费者在某种程度上可能会质疑为什么他们要为花哨的汽水支付酒精价格。投资者已收到警告。
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