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FT的编辑Roula Khalaf在本每周的新闻通讯中选择了她最喜欢的故事。
在上个月的巴塞罗那经济学会议上，西班牙总理佩德罗·桑切斯（PedroSánchez）登上了舞台，并敦促大陆“一劳永逸地醒来……控制其命运，并从言语转向行动”。
欧盟 – 美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的积极关税政策所宣布的 – 关于刺激经济和促进竞争力的谈论。尤其是，去年欧洲委员会主席Ursula von der Leyen抓住了前欧洲中央银行总统马里奥·德拉吉（Mario Draghi）关于欧洲竞争力的有影响力的报告。现在正在就合并规则进行委员会咨询，以鼓励公司通过收购而发展，并更好地挑战全球竞争对手，尤其是来自美国。
对于那些追求合并和收购的人来说，欧盟政策推动和桑切斯在巴塞罗那的声明看起来都像梦想新闻。特别是，这对于UniCredit等人在意大利和德国进行收购以及BBVA的收购应该是一种有益的推动力，而西班牙竞争对手Sabadell则进行了收购。
然而，相反的是真的。尽管在欧盟和成员国一级都有很好的言论，但对银行交易的实际反对（除了一些小例外，例如上周在法国BPCE购买葡萄牙的Novo Banco）。没有比西班牙更真实的地方了。巴塞罗那讲话仅几周后，桑切斯的政府在拟议的BBVA-SABADELL交易方面给予了另一个障碍，将其提到了内阁部长的审查。
任何合并都必须经过反托拉斯评论（BBVA-SABADELL通过补救措施）以及其安全的EU级支持。那么，为什么交易如此发炎的桑切斯和他的政府呢？
最初的问题是目标的阻力。萨巴德尔（Sabadell）并不愿意达成协议，当去年四月泄露出一种方法的消息时，BBVA决定敌意时，时机就不会更糟。就在加泰罗尼亚的地区大选 – 萨巴德尔的心脏地带之前几天。同时，合并对于桑切斯的社会主义行政管理可能会出现问题，这使保护工作成为当务之急。等待更友好的商业政府可能会徒劳地：直到2027年夏天，大选才到期。
Tiggerish BBVA椅子卡洛斯·托雷斯（Carlos Torres）曾经将他对萨巴德尔（Sabadell）的出价描述为“不可阻挡”。今天，这似乎是一个幻想的景色。到目前为止的过程很痛苦。该银行对西班牙全国市场和竞争委员会反托拉斯进程的政治化的看法尤其令人震惊。 BBVA最终在4月克服了反托拉斯的问题，此前保证了对弱势客户的保护以及维护中小型企业和分支机构的贷款量。
然而，政府随后发起了空前的公众咨询以及内阁审查。欧盟委员会上个月警告西班牙，它对干扰的程度感到震惊，它没有法律授权来阻止收购。
每个人都知道，如果桑切斯（Sánchez）在脚后跟挖掘，他可以杀死这笔交易。进一步的延迟策略可能会引发欧盟的法律诉讼，但这将是学术：提出侵权程序所需的岁月将使任何正在进行的收购要约都无法正常工作。
那么前进的道路是什么？另一家西班牙公司的例子可能具有启发性。 Telefónica的运动在西班牙和整个欧洲追求自己的合并议程，似乎已经获得了西班牙政府的支持。 Quid Pro Quo是，新安装的首席Marc Murtra正在支持政府提倡的那种多元化的技术投资。托雷斯的障碍？默特拉（Murtra）是一个罕见的西班牙商业人物，也是萨恩切斯（Sánchez）政府的朋友，在该公司拿走了10％的股份并迫使他的前任持有10％的股份后，政府将其置于政府的位置。
如果狡猾的BBVA老板能够找到一种方法来克服桑切斯的反感，同时避免了更具侵入性的干扰 – 他最终可能能够将自己的提议交给萨巴德尔的股东。托雷斯可能是正确的，西班牙的经济利益和欧洲更广泛地将以交易及其发出的信号提出。但是，无论哪种方式，有了反托拉斯的关注，现在应该是股东而不是贸易保护主义官僚。
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