存款令牌不是付款突破

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存放令牌

上周，摩根大通宣布，它将很快发出“存款令牌”（一种替代stablecoins），称为jpmd。银行表示，JPMD将：

最终使JP Morgan的机构客户专门能够在链条上安全地发送和获得资金，增强数字支付生态系统并鼓励更广泛的采用。

与JPM硬币不同，该银行较早进入加密货币市场，JPMD将以公共区块链（Coinbase的以太坊2层链，基地）进行交易，并将仅限于机构客户。由于它不是稳定的，而是银行存款的链链代表，因此可以支付利息。用摩根大通区块链业务的共同负责的Naveen Malala的话说，“机构客户可以将JPMD视为资产负债表上的银行存款，从而确定财务和会计待遇”。此外，Malala说：“我们相信JPMD将有资格获得存款保险的资格”。

对于希望交易加密资产的金融机构来说，这很可能是向前迈出的一步。但是，作为现实世界中的付款技术，很难看到它如何增加价值。

对于对加密货币感兴趣的资产经理或交易台，在传统银行界和加密货币交易界之间拥有中介货币，并可以将其视为帐户中的银行存款确实很有用。 （加密资产是否具有持久价值是一个单独的问题）。代币是银行支持的事实意味着要知道您的客户和洗钱基础设施（对于某些加密货币交易者而言，这种基础设施的存在将是一个严重的缺点，但他们总是可以坚持非银行稳定剂）。但是，存款保险的可能性仅限于25万美元和更少的存款，但对于机构来说似乎是边缘化的。

新产品在加密世界之外提供什么？ “ 24/7全天候跨境沉降”是个球。确实有一个需要解决的跨境问题。在全球供应链中，很难同时在各方之间进行商品和货币转移，从而造成风险，延迟和费用。但是，正如耶鲁大学金融稳定计划的史蒂文·凯利（Steven Kelly）指出的那样，“当斯塔布雷金斯（Stablecoins）声称解决这一点时，问题是现在以及将来的供应链付款，将来需要银行货币。”

具有存款令牌的银行部分解决了这个问题，但只有交易的双方都是同一银行的客户。如果一方在摩根大通（JPMorgan），另一个聚会在花旗（Citi），他们俩都回到了第一方（我向摩根大通（JPMorgan）询问了这一点，银行回答说：“最初正在介绍摩根大通（JPMD），供摩根大通的机构客户使用，并计划在这些客户和这些客户之间的合格客户之间提供支持，以支持这些客户之间的thrast transfors。 JPM Coin已经提供了两个JPMorgan客户之间的24/7全球结算，在大多数情况下，正常的银行帐户是可能的。

促进不同银行之间即时全球付款的问题是该银行在其年度经济报告中注册的国际定居银行注册的稳定币的一个实例。适当的资金“可以由不同的银行发行，并毫不犹豫地接受。这样做是因为它与中央银行提供的普通安全资产（中央银行储备）定居。”存款令牌现在没有此属性，很难看到如何改变。

沉积令牌可能是加密交易所的有用的机构越野机构。作为一种现实的付款技术，他们像Stablecoins一样，是一种寻找问题的解决方案。

下一个美联储椅子

杰伊·鲍威尔（Jay Powell）担任美联储主席的任期还剩11个月。人们对他的替代者的猜测正在加热，这也是为了争取总统的支持。美联储州长米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）最近出来，表示美联储应在7月份降低利率。几周前，另一位州长克里斯·沃勒（Chris Waller）辩称，美联储可以通过与关税相关的通货膨胀来看。这些评论在一个坚定不移的白宫中会很好。两位凯文斯 – 国家经济委员会主任哈塞特（Hassett）和前美联储州长瓦什（Warsh）也在等待翅膀。

谁取代鲍威尔有多重要？显而易见的答案很多。美联储主席是机构的面貌。主席传达基础的能力既可以货币政策的信誉和银行的独立性。不过，与此同时，主席只是公开市场委员会的12票之一。投票成员之间往往会达成很多共识：异议很少见，并且已发布的预测聚集在相当紧张的范围内。

据推测，如果总统提名真正的笨拙，则参议院不会确认他们，或者在市场上叛乱将在其开始之前结束他们的任期。

但是，一个离群值，而不是笨拙的呢？上周，委员会的一个人主张明年的联邦资金利率为2.5％，委员会中位数为3.6。现在想象一下，坐在2.6的人是椅子。那会导致问题吗？

我们与几个去过FOMC或与之接近的人进行了交谈。他们的答案是：这很重要。 FOMC会议是辩论。成员试图说服他们的观点，并将人们拉到他们的身边。成员倾向于延期椅子。纽约美联储前总裁兼FOMC成员比尔·达德利（Bill Dudley）说：“当我在高盛萨克斯（Goldman Sachs）时，我们会开玩笑说，重要的是美联储主席，委员会其他所有人5％，工作人员5％。”当美联储以不确定性加剧时，尤其如此 – 新世纪顾问的克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm

在委员会处于灰色空间的各种情况下，您可以看到对主席的尊重。我想到美联储何时在2015年提出升空（或者何时将利率从接近零提升）。在成绩单中很明显（Dan）塔鲁洛（Dan）塔鲁洛（Dan）不对（主席珍妮特（Janet））耶伦（Janet）耶伦（Yellen）的推动力，但他不会挡住。 。 。在灰色空间中，椅子可以携带这一天，而FOMC的另一名成员可能不会。

男孩哦，男孩，我们现在在灰色空间。

主席还与副主席和纽约美联储（称为“ Troika”）一起为每次会议设定了议程。总是有关于经济和货币政策的讨论，但是三车是酌情决定的：财务稳定，量化宽松，货币政策框架审查等。在这些对话中，椅子的重量最大。达德利告诉我们：“我认为我作为三驾马车成员的工作是为了我的观点而有力地争论，但归根结底，要支持椅子……我（将）不公开分歧。”

但是对主席的尊重是一种常态，而不是法律。尽管美联储已经存在共识的文化，但不必必须存在。董事会成员之间可能会有很大的分裂，他们可能会选择将其记录下来。椅子可以在反对小组中。如果发生这种情况，很难说在美联储或市场上会发生什么。我们希望我们永远不会发现。

（（reiter）

一个很好的阅读

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