在英国，欧盟和瑞士的T Plus 1和1和定居点过渡 – 对行业的影响：Kiran Komma

向T+1定居的过渡在全球范围内越来越受到关注，重点在成功过渡到2024年5月在美国，加拿大和其他国家的T+1解决方案转移到了欧洲。英国，欧盟（EU）和瑞士宣布计划，计划在2027年10月11日同时转移到T+1定居于这些范围内的货币范围内的统一范围内的依次范围内的统一和谐调的过渡范围，以误解了误差的范围。转移到T+1结算的好处包括减少对手和系统性风险，保证金要求下降以及提高运营效率。在美国实施T+1后，实现的收益包括NSCC清算基金的23％，以及贸易日期下午9点临界值的近95％的肯定率。

成功的 过渡到我们在美国的T+1和解

在主要市场中，美国已领先将定居周期从t+2缩短到t+1。 DTCC，行业协会和市场参与者密切合作了2年以上，这最终终于平稳过渡到T+1结算。很少有帮助无缝过渡的最佳实践包括设置和坚持确定的实施日期，专注于行业外展和参与，发布T+1实施剧本，建立行业工作组，以找到解决紧迫挑战的解决方案以及广泛的行业测试。

T+1解决方案中的挑战

主要挑战是在T+1环境中缩短了贸易后处理的时间表。分配和确认必须在贸易日期完成，并且必须将和解指令提交给中央安全库存（CSD），然后才能截止及时的预定匹配和解决方案。贸易后处理的急剧压缩时间表使异常管理和潜在的解决方案的时间很短。

T+1在英国的和解

加速的和解工作组技术小组发布了英国T+1实施计划，该计划涵盖了促进英国t+1的过渡所需的监管变更范围，以及英国T+1行为守则（UK-TCC）。

UK-TCC确定了在六个业务领域的12个关键行动和26项强烈建议的行动，以供市场参与者实施，以使其能够平稳过渡到T+1和解。受影响的业务领域包括结算，金融市场基础设施（FMI），静态数据，公司行动，证券融资交易和外汇（FX）。 UK-TCC建议在不迟于20126年12月31日实施一些关键的关键行动，以立即利用转移到T+1的好处。关键建议包括

• 在23:59英国时间之前完成分配和确认处理。
• 在5:59英国时间t+1之前，将和解说明提交给CSD。
• 用于共享SSI的金融市场标准委员会（FMSB）标准
• 实施和解效率提高措施，例如自动部分，自动塑造以及持有和释放。

欧盟的T+1定居点

考虑到具有多种货币和金融市场基础设施的复杂且分散的欧盟证券市场，搬到欧盟的T+1结算将更具挑战性。欧盟具体的挑战包括市场上的不一致，延长交易小时以及基于批处理的匹配和结算。欧盟T+1行业委员会为市场参与者发表了一系列建议，以过渡到欧盟T+1的定居点。关键建议包括

• 在T. 23:00之前，请完成T. 23:00之前的分配和确认处理。
• 在T. 23:59之前，将和解说明提交CSD。
• 中央柜台方（CCP）将收到的交易包括在T到网中22:00 CET中，并在T. 22:30 CET之前向代理/CSD提交和解说明。
• 建立16:00 CET的统一DVP临界值，以欧洲和非欧洲货币和非欧洲货币定居，而FOP截止值为18:00 CET。
• CSD可确保证券结算系统开放，最新在00:00 CET t+1的CET下进行和解。 Target2-Securities（T2S）中的第一个批处理结算应在00:00 CET和下一个批处理结算在02:00 CET。
• 实施和解效率提高措施的实施，例如自动部分，自动塑造，持有和释放，部分结算，在T2S夜间周期的第一个周期中纳入部分和解，CCPS的POA功能，自动借贷设施以及最大程度地提高双边和多边网。

T+1在瑞士的定居点

建立了SwissSPTC工作组T+1（TF T+1），以推动瑞士和Liechtenstein的T+1沉降的过渡。 TF T+1已建立的工作流，以确定成功过渡到T+1并开发实施路线图的要求和/或建议。瑞士人可能会在2025年第三季度发布有关T+1过渡的建议。

对市场参与者的影响

转移到T+1和解将对包括经纪交易商，保管人和买方公司在内的各种市场参与者产生重大影响。在贸易后贸易中，手动流程，批处理处理和较低的直通处理（STP）率低的公司将面临巨大的挑战，以在T+1环境中满足市场截止日期，并在解决方案的潜在增加的情况下累积更高的成本。 Transition to T+1 settlement require significant changes to post trade systems and operational processes, and firms need to focus on automation of manual processes, leveraging industry utilities, shift to real-time processing across post trade, automation of securities lending recalls and corporate actions claims, and implementation of FMSB standard for sharing SSI, implementation of best practices like auto partial, auto shaping, and hold and release, which are already offered by majority欧洲的CSD。

对市场基础设施公司的影响

过渡到T+1和解将对市场基础设施公司，尤其是清理房屋和CSD产生深远的影响。凭借在T+1环境中进行贸易后处理的严重压缩时间表，需要认真评估现有的操作时间表，并对每日时间表进行必要的更改，以确保高STP利率和和解效率的材料降低。

CCP的清算房屋将在市场上有一个很短的窗口，交易时间很晚，以完成净末期流程，例如网络，报告产生和解决和解指令的传输。 CCP必须在22:30 CET之前评估和优化日期流程，以及时向清算成员和和解代理交付和解指令，以在T2S NTS中进行和解。

CSD需要增强其平台以扩展指令输入和结算截止，并提供关键功能，例如当前未提供的自动部分，自动塑形，保持和释放功能。在欧盟，CSD需要审查和修改隔夜批处理计划，以确保在t+1的00:00之前开放证券和解系统。欧盟中的CSD需要实施其他增强功能，以提供部分解决和部分释放，POA功能和倡导报告。

此外，市场基础架构需要定义行业测试策略，并推动行业测试，以平稳过渡到T+1。

结论

由于确认过渡日期和监管确定性，要过渡到欧盟，英国和瑞士的T+1和解，T+1的行业准备就绪现在是中心舞台。过渡到T+1和解将需要所有市场参与者之间的行为，技术和运营变化。公司必须通过建立一个核心跨职能团队，开始运营和技术影响评估，然后在接下来的几年内实施必要的变化来启动开始向T+1和解计划的开始。