特朗普为什么眨眼间关税，为什么动荡还没有结束

总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）将投资者置于绳子之后，批准了投资者暂时的缓刑。华尔街还不容易呼吸。

上周，他公布了股票市场上的“互惠”关税，使股票市场上涨，在四个交易日内将标准普尔500分降低了12％。

周三，他将其计划的大部分进口税推迟了90天以上的10％。基准美国股票指数上涨了9.5％，希望将削减贸易交易，并避免全球经济衰退。

特朗普在与白宫外的记者讲话时暗示了为什么他改变了主意。他说：“人们变得有点不适”和“有点Yippy，有点害怕。”

特朗普说，几天的市场情绪一直“非常沮丧”，他一直在观看“非常棘手的”债券市场。财政收益率已经飙升，使政府借钱更加昂贵，而难以解决其国债。他们还为美国人的信用卡，汽车贷款，抵押和其他债务的利率更高的利率铺平了道路。

加上寻求达成交易的外国领导人的呼吁，以及埃隆·马斯克（Elon Musk），杰米·戴蒙（Jamie Dimon）和比尔·阿克曼（Bill Ackman）等商业高管的挑战，这可能足以说服特朗普不发动全球贸易战。

还没有结束

欧洲和亚洲的股票周四反弹，但随着经济担忧的持续，美国的期货下降了。德意志银行的研究小组在一份指出中说，“精灵仍在政策不可预测性方面脱离瓶子”，甚至特朗普的10％普遍关税也代表了数十年来最大的增长。

他们还强调说，特朗普通过将他们远足甚至更高而回应了中国对他的关税的报复，并且“没有立即迹象表明我们或中国退缩了”。

如果特朗普最终制定了他的原始计划，那么美国可能会遭受“停滞”的折磨 – 滞留增长和陡峭的通货膨胀。皮姆科经济学家蒂法尼·野来（Tiffany Wilding）在一份票据中说，即使延迟超过90天，也有50-50的机会。

她写道，较高的关税可能会提高消费者和企业的价格，降低一次性收入和利润率。外国报复将损害美国出口，并且在怀尔丁认为，公司投资其运营将变得更加昂贵。

她说，关税“类似于大量且效率低下的消费税，唯一的近期赢家是美国政府赤字”。

衰退风险

AJ Bell的投资总监Russ Mold指出，早上的票据中，财政部的收益率仍在升高。他说，标志着“对美国贸易政策的关注持续，虽然股票的90天停顿是可喜的消息，但随着时间的流逝，缺乏长期清晰度可能会更成为一个问题。”

美国晨星（Morningstar）的美国经济学家普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）表示，除非特朗普不断减少关税并停止威胁报复增长，否则市场在周三太欢欣鼓舞。他的团队预测，“通货膨胀率的大幅增长，经济增长放缓以及约40％的衰退风险”。

瑞银（UBS）首席策略师Bhunu Baweja在一份指出中说，他的团队认为“即使这些减少的关税也意味着对增长的严重打击”，削减收益的公司可能会阻碍市场。

投资者对特朗普延迟的消息大声疾呼，但是分析师和经济学家希望围绕他的计划，甚至涉及一小部分计划。