每盎司3,800美元的最新运行不仅仅是技术集会。它是削弱美国经济势头，牢固处于宽松模式的产物，以及寻求对冲政策和政治不确定性的对冲的全球投资者。每个新记录都讲述了一个故事，不仅是关于金条的，而且还讲述了周围市场环境的脆弱性。
突破，比图表还要多
最新的腿较高始于一个简单的技术事件：期货以3,700美元的价格超过阻力，并以强大的看涨烛台而关闭。在纸上，那是一个教科书信号。然而，这一举动的原因是，它是在投资者已经在转移投资组合的那一刻。突破之后，现货价格很快触及了3,759美元以上的新纪录，然后在亚洲贸易中稳定下来，约为3,747美元。
交易者不再将黄金视为短期图表。他们正在购买一个更广泛的故事，屏幕上的动力与宏观经济中的动力保持一致。
美联储作为催化剂
上周的降低速度提供了火花。随着政策利率降低，美联储公开表示，如果劳动力市场继续削弱，则持有非收益资产的成本急剧下降。在低收益环境中蓬勃发展的黄金现在是明显的受益者。
投资者还密切关注杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的主席。问题不是美联储是否会再次削减，而是有多快。每一个额外的住宿都会加强金条的案例，同时也强调了对美联储独立性及其通过软着陆引导经济的能力的不确定性。
超越金条市场
黄金激增的影响正在通过其他资产类别传播。矿业公司正在引起新的关注，作为直接受益人。股票投资者更广泛地陷入了较低的收益率和谨慎信息带来的不安之间。
债券市场反映了相同的动态。真正的收益率一直在滑动，但是此举并没有提高对财政部的信心，而是促使一些投资者旋转黄金，质疑如果美联储保持永久宽松模式，美国债务需求将如何。美元最近的弱点只增加了燃料，从而加强了这种集会植根于宏观基础的想法，而不仅仅是技术。
投资者的前进道路
看涨的案子很明确。持续的劳动力市场柔软度可能会迫使美联储更深入削减，从而使产量保持在压力下和高需求。在这种情况下，价格在3,800美元以上的价格牢固地打破了，看起来是时机的问题，而不是概率。
但是，风险在于叙事的逆转。更强的就业数据或鲍威尔语调的鹰派转变可以稳定美元和提升收益率，诱使利润赚钱，将金条拖回3,650美元。
目前，证据平衡有利于公牛。黄金不仅将自己作为战术贸易确立，而且是一种结构对冲。每个新记录都强调了投资者对经济弹性和政策清晰度的怀疑。在一个感觉越来越不稳定的世界中，黄金已成为一个常数，它爬上3,800美元，反映了这一现实。
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