比特币与纳斯达克的相关性揭示了市场格局
比特币最近表现出了一些有趣的行为，尽管它在 11 月份跌破 10 万美元后成功反弹。加密货币目前的交易价格高于该心理水平，但市场上有一种难以忽视的疲倦感。它的移动力度并不像我们今年早些时候看到的那样。
Wintermute 是加密货币领域的主要做市商之一，最近发布的分析可能可以解释正在发生的事情。他们的分析师 Jasper De Maere 指出了比特币与传统市场（特别是纳斯达克）的关系。事实证明，比特币与科技股指数仍保持着 0.8 的较强相关性。考虑到加密货币市场的成熟程度，这个数字高于我的预期。
对市场变动的不对称敏感性
真正有趣的是比特币对纳斯达克走势的不同反应取决于方向。根据 Wintermute 的研究结果，比特币在纳斯达克指数下跌时的反应似乎比上涨时更为强烈。当股市下跌时，比特币往往会大幅快速下跌。但当股市上涨时，比特币的反应就更加温和——考虑到相关性，它的涨幅不会像你预期的那么大。
这种不对称行为造成了分析师所说的“负绩效曲线”。基本上，比特币在糟糕的日子里受到的打击比在好日子里受益的要严重。目前市场的定价似乎更多的是恐惧而不是乐观。我以前在其他资产中见过这种模式，但现在在比特币上尤其明显。
历史背景和市场影响
也许温特穆特分析中最重要的部分是历史比较。 De Maere 指出，这种特定模式（比特币对纳斯达克指数下跌的敏感度高于对纳斯达克指数上涨的敏感度）最后一次观察到是在 2022 年熊市期间。您可能还记得，对于加密货币投资者来说，那是一段相当艰难的时期。
但有件事引起了我的注意：温特穆特认为这种模式通常出现在市场底部而不是顶部。如果他们是对的，我们可能会看到一个潜在的转折点，而不是另一场长期低迷的开始。当然，过去的表现并不能保证未来的结果，而且市场模式可能很难解释。
事实上，我们看到的行为与 2022 年类似，并不一定意味着我们会走向相同的结果。从那时起，市场不断发展，随着一些地区更多的机构参与和监管的明确化，加密货币格局也发生了显着变化。尽管如此，这些相关性模式仍然值得关注，因为它们可以提供有关市场情绪和潜在转折点的线索。
我认为 Wintermute 强调的是比特币不再是孤立运作的。它与传统市场的关系变得更加复杂和微妙。加密货币完全独立于股票的日子似乎已经过去了，至少现在是这样。这种相互关联性为了解这些动态的投资者带来了风险和机遇。
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