由于美联储9月份降息的预期开始被消化，美元已跌至年内最低水平，较8月份高点下跌逾2.3%，自7月初以来下跌约4%。
美元指数回落至101.7，反映出美联储宽松预期升温。尽管欧洲央行、加拿大、英国和新西兰央行都已开始宽松周期，但从历史上看，货币市场总是先对美国货币政策的变化作出反应，然后再对其他政策作出反应。
美联储未来几个季度将放宽政策的预期也削弱了美元的地位。今年上半年，主流观点认为较低的通胀率将使货币政策正常化开始。然而，最近几周，这种观点已经转向宽松政策以避免经济衰退。
对经济前景的看法转变，为未来几个季度进一步降息奠定了基础。主要情景是，到今年年底降息 100 个基点或更多的可能性为 60%，其中至少一次降息 50 个基点。这与 7 月初 1.5% 的可能性相比发生了巨大变化。
从技术角度来看，DXY 美元指数目前已接近 2023 年初以来的区间低端。这一区间并没有明显的底部，但过去 20 个月美元从这一点开始的上行反转引发了股市的调整，尽管这并未打破牛市。
从技术角度来看，鲍威尔本周晚些时候在杰克逊霍尔研讨会上可能会挽救美元。然而，观察人士期待的他的鸽派论调也有可能让美元进一步走弱并跌破长期支撑位。
在看跌情景下，下跌途中的下一个重要里程碑将是 99.2-100.4 区域（2023 年 7 月和 12 月的低点），最终目标可能是回调至 90-92.6 区域。
如果鲍威尔在年底前打消市场对降息 100 点的幻想，就业数据相对中性，通胀率保持在 3%（仍高于目标），买家将重新购买美元。在这种情况下，我们可能会看到美元指数在年底前回升至过去两年区间的上限（106.2-107.0）。
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