美国个人消费支出 (PCE) 通胀数据低于预期后，黄金交易仍在区间波动

• 尽管周五黄金价格延续小幅波动，但 美国核心个人消费支出通胀数据低于预期。
• 从技术角度来看，XAU/USD 趋势横盘，鉴于更广泛的上升趋势，最终突破走高的可能性仍然较大。

周五，黄金 (XAU/USD) 涨跌互现，在美国公布 7 月份个人消费支出 (PCE) 指数等通胀数据后，黄金价格小幅下跌至 2,510 美元。美国公布了令人意外的乐观数据，表明经济不太可能硬着陆，市场情绪转为积极，贵金属开盘小幅走弱。

美国7月份核心个人消费支出数据显示，物价年率上涨2.6%，低于预期的2.7%，但与上月的2.6%持平。美国经济分析局称，月度数据显示，物价上涨0.2%，与预期一致，高于6月份的0.1%。

总体个人消费支出 (PCE) 上涨 2.5%，低于预期的 2.6%，但与 6 月份的读数相同。

通常预期低于预期的结果将支撑黄金价格，因为这意味着美国利率将下降，从而降低持有黄金（一种非生息资产）的机会成本，然而，周五的情况并非如此。

美国数据公布后，金价走势跌宕起伏

在美国公布 7 月份个人消费支出数据后，黄金在关键阻力位 2,531 美元（8 月份和历史新高）下徘徊。周四公布的美国第二季度国内生产总值 (GDP) 年度化增长率从初值的 2.8% 上调至 3.0%。再加上首次申请失业救济人数略低于预期，有助于消除人们对美国经济即将陷入衰退的担忧。

数据显示，美联储 (Fed) 可能会采取更渐进的方式降息，尽管市场仍预计年底前美联储将降息约 100 个基点 (1.00%)。利率下降的预期对黄金有利，因为它降低了持有无息资产的机会成本，使其对投资者更具吸引力。

中国或将成为黄金价格前景的关键

世界黄金协会 (WGC) 周二发布的数据显示，中国 7 月份黄金进口量净增长 17%，为 3 月份以来首次出现增长，黄金价格因此获得一定支撑。世界黄金协会称，北美基金上周净流入量也小幅增加 8 吨（4.03 亿美元）。

事实上，根据咨询服务公司 Capital Economics 的研究，中国黄金需求的长期前景看起来是乐观的。经济放缓将使黄金成为投资者更具吸引力的避险资产，而已经是黄金主要买家的中国人民银行 (PBoC) 可能会增加其黄金储备，而与其他国家相比，中国黄金储备仍然相对较低（例如，中国为 3%，而印度为 9%）。金砖国家努力去美元化，黄金是最有可能的替代品，这是另一个可能增加长期需求的因素。

尽管如此，凯投宏观并不认为短期内中国的需求会增加。

“一系列周期性因素表明，中国黄金需求短期内将减弱，”凯投宏观警告称。“金价上涨已经对珠宝需求造成沉重打击，财政刺激措施应能为经济提供急需的提振，鉴于我们认为当地股市估值较低，我们预计股市表现将回升。”

交易员们现在正等待美联储首选的通胀指标——个人消费支出 (PCE) 价格指数的公布。经济学家预计核心 PCE 通胀指标将从 6 月份的 2.6% 升至 7 月份的 2.7%。任何与这一估计的偏差都可能影响金价：通胀率上升将削弱黄金，因为这表明美联储需要将利率维持在更高水平；如果通胀率低于预期，情况将相反。

道明证券高级大宗商品策略师丹尼尔·加利 (Daniel Ghali) 表示，短期内金价面临的另一个风险是衍生品市场的极端多头仓位，他声称目前多头交易已经过于拥挤。

“现在下行风险更大了。船上人满为患。事实上，它很少像今天这样拥挤。你在救生艇上找到位置了吗？”这位策略师补充道。

周四，道明证券宣布，他们正在对该商品建立战术性空头仓位，入场价为 2,533 美元，目标价为 2,300 美元，止损价为 2,675 美元。

技术分析：小幅波动但整体趋势仍然看涨

黄金 (XAU/USD) 继续在高于先前区间的微幅区间内交易。短期趋势现在可能被描述为“横盘整理”，因此更有可能继续震荡，直到出现突破以打破格局。

黄金的中长期趋势仍然看涨，考虑到“趋势是你的朋友”，这意味着最终实现突破的可能性很大。

XAU/USD 4 小时图

8 月 14 日，比特币突破了之前的区间（也类似于不完整的三角形模式），产生了一个上行目标，约为 2,550 美元，这是通过取区间高度的 0.618 斐波那契比率并推高得出的。根据技术分析原理，这个目标是突破后后续走势的最低预期。

突破 8 月 20 日 2,531 美元的历史高点将确认将继续走高至 2,550 美元的目标。

或者，跌回区间内将抵消上行预测目标。当日收盘价低于 2,470 美元（8 月 22 日低点）时，这一走势将得到确认。这将改变黄金的格局，并表明该商品可能正在开始短期下跌趋势。