作者：约鲁克·巴切利和斯特凡诺·雷鲍多
(路透社) – 欧洲央行似乎将在周四再次降息，而几周前还没有这样的意愿。
数据表明欧元区经济状况比政策制定者上次开会时更糟糕，这增加了人们对降息速度比 6 月和 9 月的季度降息速度更快的押注。
德意志银行首席欧洲经济学家马克·沃尔表示：“如果欧洲央行在10月份不降息，市场将认为央行落后于形势，可能会犯政策错误。”
以下是市场面临的五个关键问题：
1/欧洲央行本周会降息吗？
几乎可以肯定。交易员预计降息 25 个基点的可能性约为 90%，较上个月欧洲央行开会时的低点 20% 大幅增加。
欧元区 9 月份商业活动意外收缩，导致 10 月份押注激增，因为投资者担心迄今为止仍坚持其数据依赖口号的欧洲央行可能不会足够快地降息。
一些政策制定者已经提出了十月份降息的理由。就连欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德也暗示了这一点，她表示对通胀下降的信心将反映在央行的决定中。
2/ 这是连续降息的开始吗？
是的，华尔街经济学家认为。
交易员预计 10 月份后的四次会议上将有超过 3 次降息。
然而，欧洲央行决策者还没有完全做到这一点。中间派芬兰省长奥利·雷恩(Olli Rehn)重申了进一步削减开支的速度和规模将在每次会议上决定的信息。
但 AXA 首席经济学家吉尔斯·莫埃克 (Gilles Moec) 表示，拉加德可能暗示银行将在 12 月发布预测，从而暗示即将发生变化。
“12 月的会议可能是真正改变对未来的叙述的最佳时机。”
3/ 通胀不再是欧洲央行的担忧吗？
交易员是这么认为的。毕竟，两年前飙升超过 10% 的通胀率在 9 月份跌破了欧洲央行 2% 的目标。
即使欧洲央行特别担心的顽固的服务业通胀也略有下降。野村证券表示，经季节性调整后的月度增速放缓至 2023 年 11 月以来的最低水平。
丹斯克银行编制的数据显示，用于对冲通胀风险的衍生品表明，从明年第一季度起，物价增速将保持在 2% 以下，远快于 9 月份欧洲央行的预测。
就连鹰派人物伊莎贝尔·施纳贝尔也放弃了她长期以来关于抑制价格增长的难度的警告。
然而，服务业通胀率仍为 4%，今年并未下降，而且 9 月份整体通胀率下降是由能源价格推动的，因此欧洲央行尚未完全宣布胜利。
4/ 增长是欧洲央行现在的主要关注点吗？
这是一个不断增加的。
但与美联储不同，欧洲央行只瞄准通胀，因此问题在于，经济停滞是否会导致其持续低于目标——该行在大流行前十年面临的主要挑战。
到目前为止，欧洲央行寄希望于实际收入的增长能够提振消费和经济增长，将今年的增长率从今年的 0.8% 提高到明年的 1.3%，一些经济学家担心这一假设过于乐观。德国经济已经面临第二年的收缩。
AXA 的 Moec 表示，如果预期的反弹没有很快实现，通胀可能会低于欧洲央行的目标——这是一些政策制定者所共有的担忧。
5/ 欧洲央行是否担心地缘政治风险？
是的，但经济学家认为更多的是从增长的角度来看。
随着以色列与真主党冲突升级，油价自 10 月初以来已上涨超过 9%，但仍比今年的峰值低 10 美元以上。
法国巴黎银行（OTC：）首席欧洲经济学家保罗·霍林斯沃思（Paul Hollingsworth）表示，低通胀意味着欧洲央行可以容忍任何由能源驱动的暂时性上涨。
“欧洲央行的反应功能现在已经转向更多地关注增长风险，因此（地缘政治风险）只会加剧他们的一些担忧。”
至关重要的是，周四是欧洲央行在 11 月美国总统大选前举行的最后一次会议。
经济学家表示，如果前共和党总统唐纳德·特朗普获胜并兑现对进口产品征收 10% 关税的承诺，这将打击欧元区经济增长，并推动进一步降息。
关键词：
