日落市场评论 – Action Forex

市场

由于令人失望的法国采购经理人指数调查拉开了欧洲交易的序幕，欧元/美元连续第二个交易日测试1.0778。法国综合 PMI 进一步陷入衰退区间（从 48.6 降至 47.3），而市场普遍预期与上个月（48.9）相比略有改善。然而，随着法国商业调查的进行，更糟糕的（欧洲）消息立即被消化。德国采购经理人指数出现意外改善（综合指数从 47.5 升至 48.4，从 47.6 升至 48.4），并且两国的商业活动在欧洲货币联盟水平上连续第二次（小幅）下降（综合指数从 49.6 升至 49.7）。欧元区其他国家的产出增长创四个月来最快水平。为应对需求环境疲软，产量缩减，新订单连续第五个月下降。为了应对工作量下降，企业采取了近四年来最大程度的裁员（主要是制造业，服务业几近停滞），同时商业信心跌至 11 个月以来的最低点。制造业（从 45 为 45.9）和服务业（从 51.4 为 51.2）之间再次出现差异。投入成本再次上升，但通胀步伐进一步放缓，达到近四年来的最低水平。由于服务费的上涨刚刚超过了制造业销售价格的下降，产出价格小幅上涨，为 2021 年 2 月以来的最低水平。尽管如此，较高的服务成本仍然是欧洲央行的一个担忧。虽然采购经理人指数显然是一个严峻的数据，但至少它们没有进一步恶化或低于共识预期。虽然我们仍然收到 11 月份的调查，但 10 月份的数据证明欧洲央行在 12 月份再次降息 25 个基点，而不是加速至 50 个基点。欧元/美元“反弹”至 1.08，欧洲收益率前端脱离盘中低点。截至撰写本文时，德国国债收益率在整个曲线上仍较低 4 至 5 个基点。美国经济数据包括每周申请失业救济人数意外下降（从 24.2 万降至 22.7 万，预期稳定），以及美国 PMI 略有好转。制造业仍深陷衰退（从 47.3 降至 47.8），而服务业表现强劲（从 55.2 降至 55.3）。详细信息显示产量和销售强劲增长，而销售价格涨幅为 2020 年 5 月以来的最低水平。不过，企业对招聘仍持谨慎态度，导致薪资连续第三个月小幅削减。 PMI 并未引发市场定向波动。

新闻与观点

捷克国家银行政策制定者 Jan Prochazka 最近打破了围绕央行的相对沉默。 Prochazka表示，国外增长疲软和国内需求复苏缓慢将使央行继续下调政策利率（4.25%），但对潜在的通胀热点提出警告。货币市场目前预计今年余下的每次会议都会再降息两次 25 个基点。 11 月 7 日的预测将展示更新的预测，以及根据正在进行的外部审查制定和传达预测的潜在变化。普罗查兹卡表示，他预计 2025 年的增长将被下调，并表示目前高于潜力的 2.8% 太高了。 “坏心情”会影响消费者支出，外部环境（德国）可能在未来几个月恶化。虽然通胀目前在 CNB 的容忍范围内（2% +/- 1 ppt），但 12 月份总体数据可能再次突破 3%。捷克政策制定者还对服务价格上涨 5% 左右感到担忧。在逐次会议的方式中，CNB 也密切关注捷克克朗的演变。捷克货币在欧元/捷克克朗 25-25.5 的两年低点附近窄幅横盘交易。

英国财政大臣里夫斯在《金融时报》上证实了昨天《卫报》上发表的一篇报道，该报道援引一位高级政府消息人士的话说，她将针对“债务”的不同指标。根据财政部 3 月份的预测，用公共部门金融负债 (PSNFL) 取代当前的净债务（不包括英国央行的公共部门净债务）将使里夫斯在本世纪末获得超过 500 亿英镑的额外空间，并且债务仍在下降五年多的时间。消息人士称，里夫斯不会急于使用所有额外借款。尽管如此，与德国和美国同行相比，今天英国国债的表现明显不佳，这确实反映出人们对下周预算报告的一些紧张情绪。英国国债收益率沿曲线上升 3-4 个基点。