未来一周——特朗普冲击后，美国消费者物价指数将把市场焦点转移回数据

• 特朗普复出后，美国CPI回归市场常态
• 英国和日本的 GDP 数据也很重要
• 但随着市场评估特朗普 2.0 的影响，波动可能会持续

特朗普获胜后降息预期逐渐减弱，美国消费者物价指数 (CPI) 受到关注

唐纳德·特朗普历史性地重返白宫，引起了市场的热烈反应。华尔街和比特币上涨至历史新高，而美元则飙升至四个月高位。然而，最重要的举措或许是国债收益率飙升。

自9月底以来，随着投资者减少对美联储在未来2-3年内降息次数的押注，收益率已经开始上升。但特朗普的胜利进一步打击了低利率的希望。

如果特朗普兑现其降低税收和提高关税的竞选承诺，预计对经济的影响是，这将通过刺激内需和提高进口成本来推高价格。美联储别无选择，只能维持限制性货币政策的时间比目前预期的更长。

周三公布的 10 月份消费者物价指数报告将是大选后对“特朗普交易”重新定价后降息押注的首次测试。 9月份，总体CPI同比下降至2.4%。然而，预计 10 月份同比增幅将小幅上升至 2.5 倍。环比增长率预计为0.2%，与上月持平。预计 10 月份核心 CPI 也将上涨，从同比 3.3% 升至 3.4%。

周四还将关注同月生产者价格，而周五则关注零售销售报告。其他发布的数据包括帝国州制造业指数和工业生产指数，均将于周五发布。

如果消费者物价指数低于预期，收益率和美元在近期大幅上涨后将面临回调走低的风险。然而，如果数据继续令人意外地上行，美元的看涨走势可能还会进一步持续。不过，这可能会给华尔街带来问题，因为更高的收益率迟早会开始对华尔街交易员产生影响。

英国数据能否阻止英镑下滑？

美国国债收益率并不是最近唯一飙升的国家。自英国新工党政府于 10 月 30 日提交税收和支出预算以来，英国政府 10 年期国债收益率已上涨超过 20 个基点。尽管增税金额达 400 亿英镑，但该预算被视为增加了政府的支出。借贷需求，因为支出的增长速度似乎将快于税收的增长。此外，大部分支出增长将在议会任期的头两年提前完成，这可能会提升本财年和下一财年的 GDP 增长。

英国央行已将预算影响纳入其经济预测，并表示必须对宽松步伐保持谨慎。尽管今年工资大幅下降，但工资增长仍然令人担忧。平均周收入的最新数据以及截至 9 月份的三个月的就业变化数据将于周二公布。

GDP 统计数据将于周五发布第三季度的首次估计。英国经济预计本季度环比增长 0.2%，较上一季度 0.5% 的增速有所放缓。

第三季度增长快于预期将进一步破灭英国央行在未来几个月加速降息的希望，这可能有助于英镑兑美元收复近期失地。

然而，令人失望的数据可能会加剧英镑的困境，有可能使其跌破 1.29 美元。

欧元可能会持观望态度

由于欧元区前景比其他主要经济体更为黯淡，欧元最近也承受压力。尽管如此，第三季度的增长却出人意料地上升，季度环比 0.4% 的初步数据可能会在周四的第二次预测中得到证实。周四的议程还包括季度就业增长数据以及 9 月份工业生产数据。

在这些数据发布之前，德国 ZEW 经济景气调查可能会在周二引起一些关注。然而，投资者可能对联合政府垮台后德国发生的政治事件更感兴趣。提前选举即将到来，最早可能在一月份举行。柏林政府的更迭可能会为该国债务制动规则的改革铺平道路，该规则将新借款限制在 GDP 的 0.35% 之内。

然而，欧元目前的反应可能会比较温和，并且在经历了过去一周的波动之后，单一货币可能会经历一段平静的时期。

日本GDP能否重振日元？

美国大选后，日元自9月中旬以来的跌幅进一步扩大，美元兑日元升至三个月高位154.71。但日元逆转的主要原因是日本央行下次加息时间的不确定性。

投资者目前预计 12 月份加息 25 个基点的可能性约为 40%。但日本央行可能会决定等到明年春季年度工资谈判之后再做出决定。

为了增强对提前降息的预期，增长和通胀数据必须有显着改善。因此，周五第三季度GDP数据好于预期可能会小幅提振日元。

等待中国的刺激措施生效

其他方面，澳元将分别关注周三和周四的国内工资增长和就业指标。与此同时，新西兰央行周一公布的通胀预期季度调查可能对新西兰元至关重要，因为新西兰元进一步下跌可能会增强对 11 月份降息 75 个基点的押注。

澳元和新西兰元还将关注中国的最新数据。 10 月份 CPI 和 PPI 数据将于周六公布，月度工业产出和零售销售数据将于周五公布。尽管中国当局在过去一年加大了刺激政策，但经济增长尚未出现明显加速。然而，十月份活动的任何回升，尤其是零售销售的回升，都可能引发人们对经济加速复苏的希望，从而更广泛地提振澳大利亚货币和风险资产。