日落市场评论 – 行动外汇

市场

A的美国是腐烂。即兴制定的鹰派贸易政策可能会在美国衰退中结束，这使美国的资产出售。中国没有退缩。他们将所有美国商品的关税从84％提高到125％，但仍低于美国水平（145％），但明天开始。中国政府誓言要坚决反击并为此而战。北京在财政部声明中指出：“鉴于美国商品在当前的关税率下不再在中国出售，如果美国进一步提高中国出口关税，中国将无视此类措施。”他们称我们的行动是个玩笑。习近平总统警告说，反对世界的人冒着孤立的风险。正如在7月下旬的一次峰会上所见，美国贸易政策在任何情况下都有助于解冻欧盟和我们之间的关系，并在西班牙对中国的访问以及降低对电动汽车的关税的讨论中进行了讨论。同时，如果在90天停顿时，申请互惠关税失败了，则von der Leyen总统的EC警告将贸易战扩展到美国服务。美国总统特朗普的任务是将美国与全世界的1.21TN商品赤字缩小范围，但似乎忘记了服务贸易余额的295亿美元盈余（金融服务，旅行，大型技术，…）。对这些服务征税将是一项巨大而有害的措施。

它始于美国股票，它溢出到长期的美国国债，现在达到了美元。贸易加权美元（DXY）失去了2024低点（100.16），并短暂低于2023 Low（99.59），以测试2021-2022 USD-RALLY（98.98）的62％回收率。从技术的角度来看，失去该支持区域将非常重要，并建议中期完全回溯到89.21。 EUR/USD已经粉碎了这个匹配的电阻区（2024 TOP/2023 TOP/62％回收率为1.1214/74/76）。两人将盘中顶部设置为1.1473，在2022顶部以1.1495的位置下方，可以将其视为中间电阻，回溯到1.2349。除了美元临时，欧元和其他欧洲资产（例如德国外行）脱颖而出，成为避风港资产。目前，德国产量曲线的每日变化范围在-6.2 bps（2 -yr）和-8.5 bps（30 -yr）之间。在英国和美国，我们看到了不同的图片，曲线的远端再次表现不佳。新的国库抛售是当今会议剩余时间的关键风险。密歇根州四月的消费者调查在上几个月引起了市场的关注，因为短期（1Y）和长期（5Y-10Y）通货膨胀期望的巨大激增仅证实了摇摇欲坠的担忧。情绪进一步跌落（57.0的50。8）。同时，1-y通货膨胀期望从5.0％跃升至6.7％！ LT期望从4.1％到4.4％的美国30 Y产量增加了6.0 bps，并且在5.0％的障碍物（4.93）附近保持。不受控制的抛售有可能触发美联储（本周末？）的紧急措施（流动性）措施，或者在贸易故事中触发了第二个特朗普。

新闻与观点

在三月份，在共识预期的较高方面，巴西通货膨胀率上升了0.56％m/m和5.48％的y/y，比2月份的1.31％m/m和5.06％的y/y。所有九个子组件中的所有六个子组件都增加了通货膨胀的月度上升。最大的贡献者是食品价格上涨1.17％m/m（7.68％y/y）。核心通货膨胀和核心服务通货膨胀的指标仍然表明持续的通货膨胀压力。彭博社估计BCB的核心通胀度量的平均值为0.51％m/m。 y/y通货膨胀也进一步移动到巴西中央银行的目标带（3.0％+/- 1.5％公差）。该数据证实了5月7日的货币政策会议上另一种进一步加息的情况，即使全球不确定性的影响也可能引入辩论。在3月19日的上一次会议上，中央银行将政策利率从13.25％提高到14.25％。

据路透社报道并提到国内媒体和政府消息来源，日本总理史密斯·伊斯皮邦（Shigeru Ishiba）今天成立了一个工作组来监督与美国的贸易会谈。该工作队由经济部长阿卡泽（Akazawa）主持。据当地媒体报道，经济部长将于4月17日会见美国贸易代表杰米森·格里尔（Jamieson Greer）和财政部长贝森特（Bessent）。阿卡泽（Akazawa）表示，美国政策制定者有兴趣讨论非电视障碍，也有兴趣FX政策。在这种情况下，日元对日元对美元的进一步崛起采取行动并不会放松。除了与美国的谈判外，伊斯邦还据说还指示他的内阁最早在下周汇编A补充预算，以采取措施，以应对价格上涨的措施以及特朗普政府对日本经济的高关税的影响。