贸易修辞酸情绪再次随着美国 – 中国紧张局势的重新浮出水面

在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的重新言论之后，市场情绪今天又发生了看跌转折，他指责中国“完全违反”了通过社交媒体发表的与美国评论的初步贸易协定，他在CNBC访谈中对贸易代表杰米森·格里尔（Jamieson Greer）进行了回应，他表示对中国延迟遵守的关注表示关注。格里尔（Greer）强调，尽管美国在临时贸易协议下履行了其承诺，但中国正在“缓慢地”其反应，这加剧了人们担心两种经济力量之间的紧张局势可能会重新升级。

这些言论是在一天前的财政部长斯科特·贝斯特（Scott Bessent）的评论之后，他承认美国 – 中国贸易谈判“有点停滞”，尽管他暗示了未来几周可能的高级订婚。但是，高级官员的联合消息传递指出，华盛顿越来越沮丧，增加了重新关税周期的风险。这是市场对此非常敏感的，尤其是围绕法院封锁的互惠关税及其未决吸引力的法律不确定性。

在宏观方面，美国4月的核心PCE价格指数降至同比的2.5％，重申，尽管缓慢地进行了解散，但仍在进行中。随着通货膨胀率降低但全球不确定性的加剧，FED被普遍预计将在短期内保持稳定。美联储资金期货目前的价格为95％的机会在6月的FOMC会议上持有，并在7月再次持有73％的机会。柔和的通货膨胀阅读对中央银行谨慎的立场并不改变，尤其是随着贸易风险仍然牢固地关注。

在货币市场中，美元作为表现最强的表现最强劲的人，即瑞士法郎和欧元。在较弱的末端，澳大利亚在底部挣扎，落后于日元和洛尼（Loonie）。猕猴桃和斯特林在中间保持。但是，由于情绪仍然保持脆弱和贸易头条的发挥作用，定位可能会在每周关闭之前迅速变化。

在欧洲，在撰写本文时，FTSE上涨了0.55％。 DAX上涨了0.72％。 CAC上涨0.09％。英国的10年收益率上升了0.21，为4.672。德国的10年收益率上升了0.019，为2.529。在亚洲早些时候，尼克基下跌-1.22％。香港HSI下跌-1.20％。中国上海SSE下跌-0.47％。新加坡海峡时报下跌-0.57％。日本10年JGB收益率下降-0.015至1.505。

美国核心PCE通货膨胀冷却至2.5％，收入激增

与预期相符，美国PCE价格指数在4月上涨了0.1％的MOM，而年度通货膨胀率从2.3％的同比下降到2.1％，低于2.2％的共识。

FED的首选通货膨胀量表Core PCE也增长了0.1％的MOM，并从2.6％的同比增长到2.5％，这是相当的预期。数据支持以下观点：解散仍然完好无损，尽管节制的速度仍然适度。

同时，个人收入数据令人惊讶，上升空间，妈妈或210.1B美元跃升了0.8％，远高于预期的0.3％的妈妈。个人支出增加了0.2％的妈妈，匹配预测。

加拿大GDP在3月扩大了0.1％的妈妈，4月另一个0.1％的妈妈

根据市场预期，加拿大的GDP在3月增长了0.1％的妈妈。产生商品行业的实力继续支持整体产出。该行业扩大了0.2％，标志着其过去三个月的第二次领先贡献。

生产服务的行业也增加了0.1％。在20个部门中，总共有9个发表增长。

展望未来，加拿大统计局的初步数据表明，4月的实际GDP又增加了0.1％。

欧洲央行的Panetta信号减少了空间，以进一步削减费用

意大利欧洲央行理事会成员法比奥·帕内塔（Fabio Panetta）今天说，尽管中央银行在放松货币政策方面取得了有意义的进步，使存款利率从4％降至2.25％，但“进一步削减税率的空间自然减少”。

他补充说：“但是，经济前景仍然很弱，贸易紧张局势可能导致恶化。” “考虑到流动性状况以及来自金融和信贷市场的信号，保持务实而灵活的方法至关重要。”

Panetta还强调了欧盟与美国正在进行的贸易谈判的高风险性质，警告说，即使紧张局势也可能对该地区的经济产生“重大影响”。

Boe's Taylor：全球逆风证明较低的货币政策路径是合理的

BOE MPC成员艾伦·泰勒（Alan Taylor）在接受《金融时报》采访时加强了他的艰难地位，强调了全球发展中英国经济的下行风险的增长。

泰勒（Taylor）与斯瓦蒂·德希拉（Swati Dhingra）一起投票支持五月份降低的50bps税率，他认为鉴于累积的逆风，货币政策应处于“较低的政策道路”。

他特别指出，特朗普对进口的关税将“在贸易转移和拖延增长方面的剩余时间里建立”。

尽管英国通货膨胀在4月意外跃升至3.5％，但泰勒淡化了崛起的重要性，将其归因于“一次性税和管理价格变化”。

瑞士·科夫（Swiss Kof）上升到98.5，但增长前景仍然柔和

瑞士的KOF经济晴雨表于5月97.1日以98.5的速度高达98.5，标志着经济情绪的适度改善。虽然上升是一个正信号，但晴雨表仍低于其长期平均水平，这表明瑞士经济的更广泛的前景“仍然柔和”。

根据KOF的说法，制造业表现出显着的力量，这有助于整体改进。但是，与外国需求相关的指标和私人消费仍处于压力下，强调了较弱的外部条件和谨慎的国内支出的持续阻力。

日本的工业生产在4月下降了-0.9％的妈妈，但预计5月反弹

日本的工业产量在4月下降了-0.9％，比预期的-1.4％的人数温和。经济，贸易和工业部一直认为，生产“ in in in in in in in in in incisisisisisisission”，反映了持续的不确定性，尤其是在全球贸易发展方面。

该部表示，4月份美国关税的影响受到限制，但一些公司对制造前景表示关注，因为政策风险持续存在。

数据的细分显示了一幅混合图片：15个工业部门中有6个下降，包括生产机械，制造的金属和不包括汽车的运输设备。但是，八个部门记录了收益，电子零件和面向业务的机械显示出明显的强度。

接受调查的制造商预计，5月的急剧篮板将有9.0％的反弹，随后6月下降了-3.4％。

还发布了日本的零售额在4月份增长的3.3％比预期的3.3％增长，超过了2.9％的同意。同时，失业率保持稳定为2.5％。

由食物和服务成本驱动的东京核心通货膨胀率会加速到3.6％

东京的CORE CPI（不包括新鲜食品）在5月加速至3.6％，高达3.4％，高于市场预期3.5％的同比增长，这标志着自2023年1月以来最快的速度。这标志着核心通货膨胀超过日本银行2％目标的第三年。

尽管标题CPI从同比的3.5％略微下降到3.4％的同比，但潜在的核心核心措施（不包括食品和能源）也以2.0％的同比增长到2.1％，这表明基于广泛的通货膨胀持续性。

非新鲜食品价格上涨，同比增长6.9％，仍然是一个主要的驱动力 – 大米价格惊人的93.2％。

另一个值得注意的发展是服务通货膨胀的上升，同比增长2.0％，这表明企业开始通过较高的劳动力成本。

澳大利亚零售销售额下降了-0.1％的妈妈，由薄弱的服装需求称重

澳大利亚的零售营业额意外地下降了-0.1％的妈妈，对妈妈上涨0.3％的期望不足。每年，与2024年4月相比，销售额增长了3.8％

澳大利亚统计局指出，下降主要是由于服装支出减少而驱动。昆士兰州的反弹部分抵消了这种弱点，那里的企业从3月的前热带气旋造成的破坏中恢复过来。

RBNZ的丝绸：指导时间和进一步削减的数据的数据

RBNZ助理州长Karen Silk表示，利率目前在估计的中性带2.5％至3.5％之内。

她指出，以前的宽松的全部影响尚未通过经济过滤，这使得未来的调整高度取决于传入的数据。

OCR轨道指示“我们所做的一切都将取决于数据，然后我们将寻求数据以帮助我们决定何时或是否从这里切下来。”

USD/CHF中午前景

每日枢轴：（S1）0.8182; （p）0.8265; （R1）0.8312;更多的…。

范围交易在美元/瑞士法郎和盘中偏见中继续保持中立。不利的一面是，休息时间为0.8187将从0.8475恢复到重新降低0.8038低点。在上升方面，高于0.8346的上升将使更强的上升到0.8475。牢固的破裂将从0.8038扩展到另一个上升的腿。

从更广阔的角度来看，从1.0342（2017高）的长期趋势仍在进行中，并符合61.8％的投影1.0146（2022 High）至0.8332，从0.9200的投影已达到0.8079。无论如何，Outlook的持续时间为55 W EMA（现在为0.8713）。 0.8079的持续破裂将以0.7382的目标为目标。