日落市场评论 – 行动外汇

市场

目前，美国收益率在+1.5 bps（2-y）和0.5 bps（30-y）之间变化。德国产量曲线的类似故事（2 -y +0.5 bps; 30 y -1 bp）。这看起来像是新的常态，有可能在一段时间内。诚然，在完成此报告后，美国服务ISM仍将发布，为市场提供了一些带来一些“新生态新闻”的及时指标之一。但是，由于市场目前几乎完全打折了两个剩下的两个美联储会议（10月底； 12月）的25个基点降低率，因此我们不希望有巨大的反应。即使是一个很大的（积极？）惊喜也可能不足以使市场改变他们对未来一些“风险管理”美联储的期望。美联储成员今天对政策的评论很少。在这方面，市场现在期待下周9月17日的联邦政府政策会议的纪要，以了解有关进一步缓解需求/节奏的内部辩论。这个见解肯定会很有趣。即便如此，它仍然是一些旧新闻，而点的巨大分散表明，一些更详细的评论并不能解决与观点相矛盾的问题以及未来美联储反应功能的知名度。也许，关于美国兴趣市场“实际”需求/供应余额的最有价值的市场信息可能来自下周中期的美国拍卖系列（3-Y，10-Y，30-Y）。关于欧洲央行的政策，比利时欧洲央行委员会成员皮埃尔·旺斯（Pierre Wunsch）重申，中央银行目前处于“好地方”。除了目前的政策立场外，比利时国家银行的州长还对在通货膨胀之前的低政策利率持久时期的含义表现出了很多批评，包括许多国家的财政纪律。 Wunsch还提出了有关大规模购买的有效性以及长期以来造成的银行损失后果的问题。在FI以外的市场上，总体低波动率使我们和欧洲指数（Eurostoxx 50）保持在有史以来的高点上，但是与本周早些时候更强的动态相比，动力可以放松。在FX市场上，美元仍保持紧密的范围（DXY 97.8，EUR/USD 1.1735从1.1715起）。在州长Ueda的平衡评论之后，今天早晨，日元略有削弱。现在，市场密切关注新的新民党领导人/总理的提名。一旦这种政治事件的风险挡开，日元能够恢复其反弹吗？斯特林本周避免了对欧元/英镑0.8769区域的测试，但为0.8723，并试图重新获得0.87大关的货币失败，斯特林的图片看起来仍然很脆弱。

新闻与观点

随着投票站在捷克共和国的开放，ANO运动似乎有望取得胜利，在选举民意测验中约有30％的支持。现在，关键问题围绕着其选择联盟合作伙伴的选择，这将塑造未来政策的轮廓。潜在的盟友包括SPD，Stačilo和驾驶者 – 批评欧盟和北约。当事方至少需要5％的投票才能进入议会。一件事已经很清楚：即将到来的四年选举周期将在捷克共和国采用欧元的收养方面不会带来任何有意义的进步。今年早些时候，财政部和捷克国家银行都建议政府避免设定采用欧元的目标日期。如果下一个捷克选举周期再次成为不开始的选举周期，那么加入欧元区的最早现实日期将是2034年。

联合国的粮农组织食品价格指数连续第二个月略有下降，从129.7到128.8。然而，这仍然是自2023年2月以来的第三高读数。糖和乳制品价格下跌导致了下降。粮农组织的价格指数（-4.1％）达到了自2021年3月以来的最低水平，这是由于巴西糖产量高于预期的糖产量以及在季风大雨和扩大的种植之后，印度和泰国有利的收获前景。粮农组织乳制品价格指数下降了2.6％，部分反映了北半球对冰淇淋的需求减弱，大洋洲的生产前景更高。粮农组织的价格指数是唯一增加的（ +0.7％m/m; +6.6％y/y）。 9月，谷物和植物油价格的记录分别下降了0.6％和0.7％。