隔夜消息较少，维持风险反弹

市场

欧洲和美国股市飙升至历史新高。投资者寄望于上周末进行建设性谈判后，美国和中国即将达成贸易协议，或至少延长休战协议。美国总统特朗普和中国国家主席习近平预计将在周四的面对面会议上达成协议。以科技股为主的纳斯达克指数上涨 1.9%。 EuroStoxx50 指数不得不收于 0.6%。核心债券收益率开盘跳空走高，但整个交易日收窄跌幅。美国每日净变化在+0.9（2 年）至-4.1 bps（30 年）之间变化。美国的两次拍卖（两年期 690 亿美元，五年期 700 亿美元）顺利进行。德国利率在曲线的长端持平至略低（-1.7 个基点）。整个欧元区的利差趋于稳定，包括政治气氛再次紧张的法国。上周六推迟对财富税进行投票后，社会党威胁称，如果明年的预算中不大幅增加对富裕阶层的税收，他们将在本周末推翻政府。法国议会昨天通过了一项修正案，将增加对该国最大公司的征税，但目前尚不清楚这是否足以满足社会党的要求。法国话题已经成为一个常青话题，升级可能很快再次困扰欧元。不过，从日线来看，欧元/美元连续第四天小幅上涨。该货币对升至1.1645。美元指数在与技术无关的交易中转向南方。澳元的表现优于全球其他货币。

隔夜几乎没有消息来维持风险反弹，导致其失败。考虑到美联储、欧洲央行和日本央行将召开重要央行政策会议，欧元区第三季度 GDP 和 10 月份通胀数据以及美国五家大公司（约占标准普尔 500 指数的 25%）将在未来几天公布财报，这一背景也是有意义的。今天的生态日历有一些有趣的元素，尽管它们很可能对于交易来说是次要的。美国消费者信心指数（世界大型企业联合会）正在酝酿之中。欧元区银行贷款调查和第三季度协商工资即将发布。两者都受到欧洲央行的密切关注，但不会改变预期利率现状。我们预计技术考虑将接管金融交易和外汇交易。但日元表现突出。特朗普和高市之间的口头警告和建设性会议将美元/日元推向152。一些人在重聚之前担心日本增加的国防开支努力将达不到美国的要求。

新闻与观点

截至 2025 年 9 月，年初至今，欧盟新车注册量较去年同期增长 0.9%，连续第三个月增长。最近的势头在一定程度上受到了新车型推出的推动，仅 9 月份就实现了 10% 的强劲增长。纯电动汽车 (BEV) 市场份额年初至今稳定保持在 16.1%（年初至今为 13.1%）。欧盟四个最大市场中的三个（占纯电动汽车注册量的 62%）出现增长：德国（+38.3%）、比利时（+12.4%）和荷兰（+3.9%）。混合动力电动汽车 (HEV) 仍然是欧盟买家中最受欢迎的动力类型选择（34.7%，高于 30.1%）。汽油和柴油汽车的市场份额合计从 2024 年同期的 46.8% 降至 37%。比利时新车登记的首选动力仍然是汽油（2025 年年初至今为 41.9%，2024 年年初至今为 42.1%）。与 BEV 一起（2025 年年初至今的份额为 33.4%，2024 年年初至今份额为 27%），它们占所有新注册量的 75% 以上。

英国零售协会 (BRC) 的商店价格监测显示 10 月份零售价格环比下降 0.3%。这是自 3 月份以来首次下降，食品价格（月比-0.4%；自 2020 年 12 月以来最大跌幅）和非食品价格（月比-0.2%）均下跌。较低的食品价格对于英国央行鹰派成员来说非常重要，他们警告称，食品价格在塑造通胀预期方面发挥着巨大作用。上周官方消费者物价指数 (CPI) 数据也显示食品价格涨幅（9 月份）低于预期。 BRC 首席执行官迪金森强调零售商之间的激烈竞争、广泛的折扣以及全球糖价的缓和，这有助于在万圣节前夕降低巧克力和糖果的价格。一些零售商已经在通常于 11 月举行的黑色星期五促销之前开始了电器产品和美容产品的促销活动。按年计算，总体零售价格增速从同比 1.4% 放缓至同比 1%，其中食品价格上涨（同比 3.7%）超过了非食品价格下跌（同比 -0.4%）的补偿。