本周初，黄金和白银再次面临压力。金价短暂跌破4000关口后企稳，而白银在突破关键回撤支撑后跌势加快。
此次抛售的时机恰逢美中宣布新的框架协议，旨在避免11月份大幅关税升级。贸易紧张局势缓解的前景减少了对防御性资产的需求，鼓励投资者转向股票和风险货币。对即将举行的特习峰会的乐观情绪也支撑了更广泛的市场信心。
市场现在等待两个关键事件：明天的美联储政策会议和周四的特习会。这些可能将为包括贵金属在内的更广泛市场定下近期基调。围绕这些事件的价格行为将揭示当前的回调是否会聚集进一步的势头。
到目前为止，技术和宏观信号都表明调整阶段比最初预期的更长。黄金和白银可能需要在今年剩下的时间里打下基础，为 2026 年的新一轮走高奠定基础，而不是在恢复上升趋势之前快速暂停。
就黄金而言，下跌仍符合从 3,267.90 反弹的修正结构。该金属仍高于 3,944.57 集群支撑位（3267.90 至 4381.22 的 38.2%回撤位 3955.93）。从当前水平反弹并突破 4,161.35 阻力位将表明从 4,381.22 的回调已经完成，目标是重新测试历史高点。然而，强劲的阻力可能会限制金价接近前一个峰值的涨幅，从而将金价限制在大约 3,944 点至 4,381 点之间的区间内。
然而，果断跌破 3,944.57 将会给 55 日移动平均线（目前为 3,818.40）带来更进一步的修正，在此应该会出现更强劲的需求来形成基础。
白银的跌幅更为明显。该金属已突破 36.93 至 54.44 的 38.2% 回撤位 47.75。尽管如此，它仍然是对 36.93 涨幅的修正，而不是更大的涨幅。可能会跌向 55 天均线（目前为 45.16），但预计那里会有坚实的支撑。反弹至 49.42 将标志着这一修正阶段的结束，并带来更强劲的上涨，重新测试 54.44。
然而，持续疲软低于 55 日均线将意味着白银已进入从 28.28 上涨的更大修正阶段。
关键词：金,银,XAG,XAU
