美元走强限制金价上涨空间

周三，黄金（XAU/美元）在熟悉的区间内保持稳定，全球市场温和的避险基调支撑了对避险金属的需求。截至撰写本文时，XAU/USD 交易价格约为 3,975 美元，从周二的低点 3,928 美元小幅回升。

在美国科技和人工智能相关股票疲软的带动下，全球股市普遍遭到抛售，避险情绪随之出现。对估值过高的担忧以及华尔街高管对潜在调整的警告引发了经济低迷，并波及亚洲和欧洲市场。与此同时，围绕美国政府长期关闭的持续不确定性加剧了谨慎的基调。

然而，由于美元的坚挺继续限制上行尝试，黄金的复苏缺乏强劲的后续买盘，但持续的避险情绪和接近近期低点的买盘兴趣应该会抑制下行趋势。

市场推动者：美国数据走强提振美元；市场关注最高法院关税听证会

• 最新的 ADP 就业变化报告显示，10 月份私营部门就业人数增加 42,000 人，超过预期的 25,000 人，而 9 月份则下降了 32,000 人。与此同时，ISM 服务业 PMI 从 9 月的 50.0 反弹至 10 月的 52.4，表明该行业再次扩张。新订单指数攀升至 56.2，为 2024 年 10 月以来的最高水平，而支付价格指数则升至 70.0。
• 由于美联储进一步降息的预期减弱，美元连续第六天延续涨势，衡量美元兑六种主要货币强势的美元指数升至100.30，为5月29日以来的最高水平。
• 在最近与中国国家主席习近平举行会晤并达成贸易协议后，美国总统唐纳德·特朗普周二签署了两项旨在缓解与中国贸易紧张局势的行政命令。自11月10日起，对来自中国的芬太尼相关进口产品的关税将从20%降至10%，而对中国商品的互惠关税将继续维持在10%一年，从而延长了原定税率从34%降低的休战协议。作为回应，北京暂时取消了对美国农产品和工业产品的部分报复性关税。
• 随着美国最高法院准备在周三晚些时候听取有关使用紧急权力征收广泛进口关税是否合法的争论，特朗普政府关税的合法性再次成为人们关注的焦点。两个下级法院已经裁定关税非法，其结果可能会影响未来总统对贸易政策的权力范围。
• 美国政府关门周三进入第三十六天，创下历史最长纪录。资金僵局继续推迟关键经济数据的发布，并引发人们对其对更广泛经济影响日益加大的担忧。
• 上周降息 25 个基点 (bps) 后，货币政策前景依然阴云密布，美联储 (Fed) 主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 表示，今年进一步宽松政策“并非定局”。尽管如此，美联储官员对通胀和劳动力市场状况的不同看法使得市场对 12 月再次降息的前景充满不确定性。
• 根据 CME FedWatch 工具，市场目前预计 12 月降息的可能性为 68%，远低于鲍威尔发表讲话之前的 94%。由于持续关闭导致官方经济数据延迟，ADP 和 ISM 服务业 PMI 数据可能对塑造近期美联储预期至关重要。

技术分析：看跌倾向保持在21-SMA下方，RSI表明动能疲弱

4 小时图上金价仍陷于 4,050 美元至 3,900 美元之间的窄幅区间内，反映出交易者犹豫不决。由于金价继续低于 3,990 美元附近的 21 周期简单移动平均线 (SMA)，短期偏向略微看跌，这限制了立即上行的尝试。更强劲的复苏需要突破前支撑位阻力区 4,020-4,050 美元，才能吸引新的买盘兴趣。

不利的一面是，3,900 美元区域附近的反复买盘兴趣目前继续提供坚实的支撑。明显跌破该水平可能会为进一步下跌打开大门。

相对强弱指数（RSI）保持在 44 左右，表明动能减弱，并使黄金在短期内容易进一步区间波动。