2022 年 OpenAI 推出 ChatGPT 后，生成式人工智能 (AI) 席卷了华尔街。很少有公司能比 英伟达 (纳斯达克股票代码：NVDA) ——这家芯片制造商生产了实现这项新技术所需的硬件。第二季度的财报显示，该公司的繁荣还远未结束。
Nvidia 的收入同比增长 122%，达到 300 亿美元，而分析师预期为 287 亿美元。增长的动力来自对先进芯片的需求 图形处理单元 (GPU) 例如 H200，它可以帮助训练和运行 AI 算法。该公司的盈利也保持强劲，净收入飙升 168%，达到 166 亿美元。
Nvidia 的涨势还能持续多久？让我们深入探讨一下未来 12 个月这家技术领导者的前景。
熊市案例
Nvidia 的股票越来越两极分化。虽然很少有人否认其运营势头，但我们可以质疑人工智能行业购买其昂贵硬件的行为。到目前为止，情况还没有好转。
虽然面向消费者 大型语言模型 (LLM) 虽然玩起来很有趣，但它们似乎远非变革性的技术大趋势。即使这些算法能够变得足够聪明，引起轰动，它们的盈利潜力仍不明朗，因为来自免费、开源选项的竞争，比如 Meta 的 Llama 或 Elon Musk 的 Grok。
分析师 高盛 (纽约证券交易所股票代码：GS) 凸显这些令人担忧的动态。 在 6 月份的一份报告中，他们 建议 科技巨头在人工智能资本支出上投入的约 1 万亿美元可能永远无法获得回报。 如果 Nvidia 的客户不开始赚钱，他们最终将停止购买该公司昂贵的芯片，从而导致销售额下降和利润率下降。
尾随 市盈率（P/E） 59 的倍数 纳斯达克 100 平均每股收益为 32 美元，Nvidia 的估值反映了人们对未来的重要预期。如果这些预期未能实现，股价可能会暴跌。
牛市情况
在最好的情况下，英伟达的长期反弹才刚刚开始。彭博社分析师称，生成式人工智能行业可能会以 复合年增长率（CAGR） 到 2032 年，随着投资从培训基础设施转向软件和广告等消费者用例，Nvidia 的销售额将增长 42%，达到 1.3 万亿美元。如果这是真的，那么 Nvidia 目前的销售额与其长期潜力相比只是九牛一毛。
管理层也在反击 建议 其客户将不会从人工智能投资中获利。
Nvidia 首席财务官 Colette Kress 声称，云计算提供商看到了 AI 投资的“即时和强劲回报”。在财报电话会议上，Kress 声称，在未来四年内，在 Nvidia 硬件上花费 1 美元可以产生 5 美元的收益。对于该公司的最新产品（例如 HDX H200 AI 加速器），这一数字将上升到 7 美元。然而，尽管强劲的需求表明 Nvidia 的云客户看到了其硬件的价值，但 Kress 的说法可能 一点 误导。
这些公司仍然服务于人工智能市场的基础设施方面。他们购买 Nvidia GPU 出租给人工智能初创公司。如果面向消费者的初创公司无法将这项技术货币化，他们最终将停止出租 GPU，云服务提供商也将停止购买它们。
Nvidia 的股票值得买吗？
Nvidia 是一家伟大的公司，因为它销售市场需要的产品。而且其股价短期内可能还会继续飙升。然而，AI GPU 产品的长期需求基础并不稳固。
如果软件方面的机会没有开始在货币化方面取得更多进展，那么这个被炒作驱动的行业可能会在未来 12 个月内面临清算。投资者应该考虑获利了结或避免购买 Nvidia 股票，直到获得更多信息。
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兰迪·扎克伯格 (Randi Zuckerberg) 曾担任 Facebook 市场开发总监和发言人，是 Meta Platforms 首席执行官马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg) 的妹妹，也是 The Motley Fool 董事会成员。威尔·伊比冯 (Will Ebiefung) 未持有上述任何股票。The Motley Fool 持有 Meta Platforms 和 Nvidia 的股票，并推荐这两只股票。The Motley Fool 有披露政策。
一年后 Nvidia 的股价会是多少？ 最初由 The Motley Fool 发布
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